Handbuch Unternehmensbewertung: Anlässe - Methoden - Branchen - Rechnungslegung - Rechtsprechung
Gespeichert in:
Beteiligte Personen: | , , , |
---|---|
Format: | Buch |
Sprache: | Deutsch |
Veröffentlicht: |
Köln
Reguvis
[2023]
|
Ausgabe: | 3. Auflage |
Schlagwörter: | |
Links: | http://deposit.dnb.de/cgi-bin/dokserv?id=15fbecf235d34c49a175bb71d9fe5c97&prov=M&dok_var=1&dok_ext=htm http://bvbr.bib-bvb.de:8991/F?func=service&doc_library=BVB01&local_base=BVB01&doc_number=033972816&sequence=000001&line_number=0001&func_code=DB_RECORDS&service_type=MEDIA |
Umfang: | XLVI, 1794 Seiten Diagramme 24.4 cm x 16.5 cm |
ISBN: | 9783846213964 3846213969 |
Internformat
MARC
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245 | 1 | 0 | |a Handbuch Unternehmensbewertung |b Anlässe - Methoden - Branchen - Rechnungslegung - Rechtsprechung |c herausgegeben von Dr. Karl Petersen (Diplom-Kaufmann, Wirtschaftsprüfer, Steuerberater, München), Prof. Dr. Christian Zwirner (Diplom-Kaufmann, Wirtschaftsprüfer, Steuerberater, München) und Gregor Zimny (M.Sc., Certified Valuation Analyst, München) ; Rechtsanwalt Christian Binder, LL.M., München [und zahlreiche weitere] |
250 | |a 3. Auflage | ||
264 | 1 | |a Köln |b Reguvis |c [2023] | |
264 | 4 | |c © 2023 | |
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adam_text | INHALTSUEBERSICHT
A.
GRUNDLAGEN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
..............................................................
1
1.
THEORETISCHE
GRUNDLAGEN
.................................................................................
3
UNIV.-PROF.
DR
MANFRED
J.
MATSCHKE
2.
GRUNDZUEGE
DER
FUNKTIONALEN
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
................................
31
UNIV.-PROF.
DR.
MANFRED
J.
MATSCHKE
3.
METHODEN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
........................................................
55
UNIV.-PROF.
DR.
MANFRED
J.
MATSCHKE
4.
GRUNDSAETZE
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
.....................................................
91
UNIV.-PROF.
DR.
MANFRED
J.
MATSCHKE
5.
AEQUIVALENZANFORDERUNGEN
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
..........................
127
PROF.
DR.
INGA
DEHMEL/UNIV.-PROF.
DR.
MICHAEL
HOMMEL
6.
DUE
DILIGENCE
NUR
ALS
BASIS
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG?
...........................
147
PROF.
DR.
WOLFGANG
KOCH
7.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
SPANNUNGSFELD
VON
RECHTS
UND
WIRTSCHAFTSWISSENSCHAFT
............................................................................
163
UNIV.-PROF.
DR.
CLAUS
LUTTERMANN
8.
WERTBEGRIFFE
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...............................................
203
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/GREGOR
ZIMNY
B.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
ENTSCHEIDUNGSFUNKTION
.........................
217
1.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
ENTSCHEIDUNGSFUNKTION
-
EIN
UEBERBLICK
..............................................................................................
219
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/DR
KARL
PETERSEN
2.
TOTALMODELL
ZUR
ENTSCHEIDUNGSWERTERMITTLUNG
.................................................
223
UNIV.-PROF.
DR.
THOMAS
HERING/PRIV.-DOZ.
DR.
CHRISTIAN
TOLL
3.
PARTIALMODELL
ZUR
ENTSCHEIDUNGSWERTERMITTLUNG
...............................................
235
UNIV.-PROF.
DR.
THOMAS
HERING/PRIV.-DOZ.
DR.
CHRISTIAN
TOLL
4.
HEURISTISCHES
MODELL
ZUR
ENTSCHEIDUNGSWERTERMITTLUNG
..................................
251
UNIV.-PROF.
DR.
GERRIT
BROESEL
5.
BERUECKSICHTIGUNG
QUALITATIVER
INFORMATIONEN
IM
MEHRDIMENSIONALEN
ENTSCHEIDUNGSWERT
....................................................................................
269
ERIC
SCHREYER
C.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
ARGUMENTATIONSFUNKTION
.....................
281
1.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
ARGUMENTATIONSFUNKTION
-
EIN
UEBERBLICK
..............................................................................................
283
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/DR.
KARL
PETERSEN
2.
PRAKTISCHE
FREIHEITSGRADE
BEI
DER
KAPITALKOSTENABLEITUNG
UND
DIE
BEDEUTUNG
VON
BRANCHEN-KAPITALKOSTENSTUDIEN
FUER
ZWECKE
DER
OBJEKTIVIERTEN
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
........................................................................
291
DR.
PETER
KOELEN/KATHARINA
LUIG
3.
EINSATZ
VON
EXTERNEN
DATENQUELLEN
BEI
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
..........
303
MARTIN
LEHNE/STEFAN
ENDTER
4.
ANFORDERUNGEN
AN
EINE
INTEGRIERTE
PLANUNGSRECHNUNG
...................................
315
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/GREGOR
ZIMNY
5.
FINANCIAL
MODELLING
UND
EXCELBASIERTE
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...................
331
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/GREGOR
ZIMNY
VII
6.
ERTRAGSWERTVERFAHREN
NACH
IDWS
1
.................................................................
359
PROF.
DR.
MARCUS
BYSIKIEWICZ/UNIV.-PROF.
DR.
ANDREAS
SEEBECK/
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER
7.
CASHFLOW-VARIANTEN
UND
DEREN
ERMITTLUNG
......................................................
399
UNIV.-PROF.
DR.
THOMAS
GUENTHER/UNIV.-PROF.
DR.
FRANK
SCHIEMANN
8.
ZINS(SATZ)ERMITTLUNG
MIT
DEM
CAPM
................................................................
413
DR.
JOERG
WIESE
9.
DCF-VERFAHREN
...................................................................................................
429
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/GREGOR
ZIMNY
10.
THEORIE
UND
PRAXIS
DES
NET
ASSET
VALUE
BEI
DER
BEWERTUNG
VON
IMMOBILIENGESELLSCHAFTEN
..........................................................................
455
ANDREAS
CREUTZMANN
11.
MULTIPLIKATORVERFAHREN
......................................................................................
475
UNIV.-PROF.
DR.
MICHAEL
OLBRICH/DR.
NIKO
FREY
12.
REALOPTIONSMODELLE
..........................................................................................
491
UNIV.-PROF.
DR.
DAVID
MUELLER
13.
RELEVANZ
VON
MARKTPREISEN
(AKTIENKURSEN)
....................................................
505
UNIV.-PROF.
DR.
MICHAEL
OLBRICH/DR.
NIKO
FREY
14.
FAIRNESS
OPINION
...............................................................................................
517
DR.
MARIO
ZIMMERMANN
15.
DIE
BEWERTUNG
DES
MANAGEMENTS
OEFFENTLICHER
BETEILIGUNGEN
MITTELS
REALOPTION
-
EIN
UEBERBLICK
.........................................................................
533
DR.
SIMONE
HARTMANN
D.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
VERMITTLUNGSFUNKTION
.............................
549
1.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
VERMITTLUNGSFUNKTION
-
EIN
UEBERBLICK
..............................................................................................
551
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/DR.
KARL
PETERSEN
2.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IN
DER
NATIONALEN
RECHTSPRECHUNG
........................
557
CHRISTOPH
BODE/CHRISTIAN
BINDER
3.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
BEIM
SQUEEZE-OUT
..................................................
579
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/GREGOR
ZIMNY
4.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IN
SPRUCHVERFAHREN
.................................................
597
PROF.
DR.
LEONHARD
KNOLL
5.
GESELLSCHAFTSRECHTLICHE
BEWERTUNGSANLAESSE
BEI
UMWANDLUNGEN
UND
UNTERNEHMENSVERTRAEGEN
...........................................................................
615
STEPHANIE
GRUBER-JOERG/ROBERT
HOERTNAGL
6.
DER
SACHVERSTAENDIGE
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...................................
633
ROBERT
HOERTNAGL/DANIEL
LAUSCHKE
7.
SACHEINLAGEN
UND
SACHUEBERNAHMEN
BEI
GRUENDUNG
ODER
KAPITALERHOEHUNG
...
649
GERHARD
DE
LA
PAIX
8.
JURISTISCHE
ANFORDERUNGEN
AN
EINE
ORDNUNGSMAESSIGE
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
UND
AN
EIN
BEWERTUNGSGUTACHTEN
.................
653
UNIV.-PROF.
DR.
CLAUS
LUTTERMANN
9.
BESONDERHEITEN
BEI
DER
BEWERTUNG
IM
FAMILIEN
UND
ERBRECHT
(IDW
S
13)
....
683
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/GREGOR
ZIMNY
10.
DELISTING
UND
BEWERTUNG
-
REGELUNG
DES
§
39
BOERSG
....................................
699
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/GREGOR
ZIMNY
11.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
FUER
DIE
ERBSCHAFT
UND
SCHENKUNGSTEUER
IN
DEN
USA
.................................................................................................
711
DR.
FREDERIK
RUTHARDT/UNIV.-PROF
DR.
DIRK
HACHMEISTER
VIII
E.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
NEBENFUNKTIONEN
.................................
727
1.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
NEBENFUNKTIONEN
-
EIN
UEBERBLICK
..............................................................................................
729
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/DR.
KARL
PETERSEN
2.
STEUERBEMESSUNG
UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
(ERBSCHAFTSTEUER)
..............
737
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/MICHAEL
VODERMEIER/DR.
FELIX
KRAUSS
3.
NATIONALES
STEUERRECHT
UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...................................
765
UNIV.-PROF.
DR.
LUTZ
RICHTER/DR.
STEFANIE
HANSEN
4.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
INTERNATIONALEN
STEUERRECHT
..............................
787
DR.
ALEXANDER
REICHL/DR.
AXEL
VON
BREDOW
5.
RECHNUNGSLEGUNG
UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
(GOODWILLBILANZIERUNG
NACH
IFRS
INKL.
KAUFPREISALLOKATION)
.........................................................
803
DR.
KARL
PETERSEN/DR.
JULIA
BUSCH/GREGOR
ZIMNY
6.
RECHNUNGSLEGUNG
UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
-
BILANZIERUNG
VON
UNTERNEHMENSZUSAMMENSCHLUESSEN
NACH
US-GAAP
................................
823
DR.
HENDRIK
VATER
7.
RECHNUNGSLEGUNG
UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
(WERTHALTIGKEIT
NACH
IDWRSHFA10)
.........................................................................................
857
GERHARD
DE
LA
PAIX/HERMANN
PLANKENSTEINER
8.
BEWERTUNG
IMMATERIELLER
VERMOEGENSWERTE
-
ANWENDUNGSBEISPIELE
ZU
IDWS5
......................................................................................................
873
PROF.
DR.
MARCUS
BYSIKIEWICZ/UNIV.-PROF.
DR.
ANDREAS
SEEBECK/
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER
9.
WERTORIENTIERTE
VERGUETUNG
UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
............................
901
MARTIN
TOLL
10.
WERTORIENTIERTE
UNTERNEHMENSFUEHRUNG
..........................................................
915
PROF.
DR.
ULRICH
PAPE
11.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
FUER
RATINGZWECKE
...................................................
931
DR.
DIRK
THIEL
12.
KAUFPREISANPASSUNGENBEIUNTERNEHMENSKAUFVERTRAEGEN
...............................
949
ROBERT
HOERTNAGL/DANIEL
LAUSCHKE
F.
SONDERPROBLEME
BEI
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
................................................
969
1.
UNSICHERHEIT,
RISIKO
UND
UNTERNEHMENSWERT
..................................................
971
PROF.
DR.
WERNER
GLEISSNER
2.
WACHSTUM
UND
INFLATION
IM
RAHMEN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
..............
1005
UNIV.-PROF.
DR.
GUNTHER
FRIEDL/UNIV.-PROF.
DR.
BERNHARD
SCHWETZLER
3.
BERUECKSICHTIGUNG
VON
SYNERGIEN
BEI
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...............
1025
STEFAN
PRECHTL
4.
DER
RESTWERT
(TERMINAL
VALUE)
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
.....................
1033
UNIV.-PROF.
DR.
CHRISTOPH
KUHNER/DR.
HELMUT
MALTRY
5.
STEUERN
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
........................................................
1051
PROF.
DR.
GUIDO
PATEK/PROF.
DR.
HUBERTUS
WAMELING
6.
UNTERNEHMENSBEWERTUNGSGUTACHTEN
..............................................................
1075
PROF.
DR.
DR.
DIETMAR
ERNST/PROF.
DR.
DR.
JOACHIM
HAECKER/
PROF.
DR.
WERNER
GLEISSNER
7.
RELEVANZ
VON
EINZELBEWERTUNGSVERFAHREN
(SUBSTANZ-/LIQUIDATIONSWERT)
.........
1103
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/GREGOR
ZIMNY
8.
LAENDERRISIKEN
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...............................................
1123
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/DR.
KARL
PETERSEN/GREGOR
ZIMNY
IX
9.
WAEHRUNGSUMRECHNUNG
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...............................
1139
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/GREGOR
ZIMNY/BLERINA
DURAKU
10.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
VOR
DEM
HINTERGRUND
MAKROOEKONOMISCHER
EINFLUSSFAKTOREN
.........................................................................................
1149
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/GREGOR
ZIMNY
11.
INSOLVENZRISIKO
UND
UNTERNEHMENSWERT
...........................................................
1169
PROF.
DR.
WERNER
GLEISSNER
12.
HAEUFIGE
FEHLER
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
.............................................
1193
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/GREGOR
ZIMNY
13.
WERT
DES
KAPAZITAETSERWEITERUNGSEFFEKTS
FUER
ERTRAGSSCHWACHE
UNTERNEHMEN
.............................................................................................
1223
PROF.
DR.
PHILIPP
POHL
14.
EINFLUSS
DER
COVID-19-PANDEMIE
AUF
UNTERNEHMENSBEWERTUNGEN
...............
1247
DR.
FABIAN
SYLLE
15.
NACHHALTIGKEIT
UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
.................................................
1257
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/DR.
CORINNA
BOECKER/GREGOR
ZIMNY
16.
AUFTEILUNG
VON
SYNERGIEEFFEKTEN
......................................................................
1271
UNIV.-PROF.
DR.
DAVID
MUELLER
G.
BEWERTUNGSOBJEKTSPEZIFISCHE
BESONDERHEITEN
BEI
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...
1281
1.
BEWERTUNG
VON
KONZERNEN
...............................................................................
1283
GERHARD
DE
LA
PAIX/DR.
JULIA
BUSCH
2.
BEWERTUNG
VON
PERSONENGESELLSCHAFTEN
...........................................................
1299
KAI
PETER
KUENKELE/DR.
CORINNA
BOECKER
3.
BESONDERHEITEN
BEI
DER
BEWERTUNG
VON
KMU
.................................................
1337
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/GREGOR
ZIMNY
4.
BEWERTUNG
VON
START-UPS
UND
JUNGEN
UNTERNEHMEN
.....................................
1355
PROF.
DR.
MICHAEL
LERM
5.
BEWERTUNG
ERTRAGSSCHWACHER
UNTERNEHMEN
...................................................
1377
DR.
FABIAN
SYLLE
6.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IN
DER
KRISE
(INSOLVENZ,
LIQUIDATION,
SANIERUNG)
....
1397
UNIV.-PROF.
DR.
MICHAEL
HINZ
7.
BESONDERHEITEN
DER
ABBILDUNG
VON
ERGEBNISSEN
EINER
UNTERNEHMENSBEWERTUNGINVERRECHNUNGSPREISDOKUMENTATIONEN
.........
1409
DR.
LARS
LUEDEMANN
8.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
BEIM
GOING
PUBLIC
UND
AM
KAPITALMARKT
..............
1425
DR.
ALEXANDER
THOMAS
9.
BEWERTUNG
VON
KRYPTOUNTERNEHMEN
...............................................................
1439
UNIV.-PROF.
DR.
MICHAEL
HINZ/DR.
WLADISLAV
GAWENKO
H.
BRANCHENSPEZIFISCHE
BESONDERHEITEN
BEI
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
................
1467
1.
BEWERTUNG
VON
UNTERNEHMEN
MIT
BETEILIGUNG
DER
OEFFENTLICHEN
HAND
...........
1469
STEFAN
PRECHTL/MARKUS
WITTMANN/DR
SIMONE
HARTMANN
2.
UNTERNEHMENSBEWERTUNGSFRAGEN
AUS
DER
SICHT
VON
NON-PROFIT
ORGANISATIONEN
BZW.
STIFTUNGEN
...............................................................
1515
DR.
JULIA
BUSCH
3.
BEWERTUNG
IM
IMMOBILIENSEKTOR
......................................................................
1521
DR.
CHRISTIAN
PAPE
4.
BESONDERHEITEN
BEI
DER
BEWERTUNG
VON
IMMOBILIEN
NACH
IDW
S
10
..............
1533
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/SEBASTIAN
SCHOEFFEL
X
5.
WERTERMITTLUNGEN
BEI
BETEILIGUNGEN
AN
EINER
IMMOBILIENGESELLSCHAFT
(IDW
S
12)
.................................................................................................
1561
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/DR.
KARL
PETERSEN
6.
BEWERTUNG
VON
LANDWIRTSCHAFTLICHEN
BETRIEBEN
..............................................
1583
DR.
ROLAND
FISCHER
7.
BRANCHENSPEZIFISCHE
BESONDERHEITEN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
BEI
BANKEN
......................................................................................................
1609
UNIV.-PROF.
DR.
GERD
WASCHBUSCH/PROF.
DR.
JESSICA
HASTENTEUFEL
8.
BRANCHENSPEZIFISCHE
BESONDERHEITEN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
BEI
VERSICHERUNGSUNTERNEHMEN
......................................................................
1625
UNIV.-PROF.
DR.
THOMAS
HARTUNG
9.
BEWERTUNG
VON
MEDIENUNTERNEHMEN
(VERLAGSHAEUSERN)
...................................
1643
KAI
PETER
KUENKELE
10.
BEWERTUNG
VON
MEDIENUNTERNEHMEN
AUS
DEM
BEREICH
FILM
&
FERNSEHEN
.....
1663
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/MARKUS
WITTMANN/DR.
KARL
PETERSEN
11.
BEWERTUNG
VON
UNTERNEHMEN
DER
GETRAENKEINDUSTRIE
.....................................
1685
SANJA
MITROVIC
12.
BEWERTUNG
VON
UNTERNEHMEN
AUS
DEM
E-BUSINESS
.........................................
1699
PROF.
DR.
CHRISTIAN
ZWIRNER/GREGOR
ZIMNY
13.
BEWERTUNG
VON
PROJEKTEN
IM
BEREICH
ERNEUERBARER
ENERGIEN
AM
BEISPIEL
VON
BIOGASANLAGEN
...........................................................................................
1717
DR.
HEINZ
PETER
JENNISSEN
14.
BEWERTUNG
VON
ARZTPRAXEN
..............................................................................
1731
CHRISTIAN
HEINE/NORA
PONELEIT
XI
INHALTSVERZEICHNIS
VORWORT
........................................................................................................................
V
INHALTSUEBERSICHT
............................................................................................................
VII
BEARBEITERVERZEICHNIS
...................................................................................................
XXVII
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS
..................................................................................................
XXIX
A.
GRUNDLAGEN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
..............................................................
1
1.
THEORETISCHE
GRUNDLAGEN
..................................................................................
3
A)
WERT
UND
PREIS
ALS
ZU
UNTERSCHEIDENDE
OEKONOMISCHE
KATEGORIEN
...........
4
B)
WERTBEGRIFFE
..............................................................................................
7
C)
GRUNDLAGEN
DER
FINANZWIRTSCHAFTLICHEN
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...........
15
D)
UEBERBLICK
UEBER
METHODEN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
.........................
26
E)
FAZIT
............................................................................................................
29
2.
GRUNDZUEGE
DER
FUNKTIONALEN
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...................................
31
A)
FUNKTIONALE
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
.....................................................
33
B)
HAUPTFUNKTIONEN
UND
IHRE
WERTARTEN
........................................................
36
C)
FUNKTIONENKATALOG
DES
INSTITUTS
DER
WIRTSCHAFTSPRUEFER
............................
38
D)
ERFORDERNIS
DER
TYPISIERUNG
DER
BEWERTUNGSANLAESSE
FUER
DIE
HAUPTFUNKTIONEN
42
E)
SYSTEMATISIERUNG
DER
ANLAESSE
DER
HAUPTFUNKTIONEN
.................................
43
F)
ABSCHLIESSENDE
BEMERKUNGEN
....................................................................
52
3.
METHODEN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
........................................................
55
A)
EINFUEHRUNG
.................................................................................................
56
B)
METHODEN
DER
ERMITTLUNG
DES
ENTSCHEIDUNGSWERTES
................................
58
C)
METHODEN
DER
ERMITTLUNG
DES
ARBITRIUM
ODER
VERMITTLUNGSWERTES
........
76
D)
METHODEN
DER
ERMITTLUNG
DES
ARGUMENTATIONSWERTES
............................
86
E)
ABSCHLIESSENDE
BEMERKUNGEN
....................................................................
88
4.
GRUNDSAETZE
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
......................................................
91
A)
GRUNDSAETZE
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
ALS
NORMENSYSTEM
.................
93
B)
ZWECKE
DER
GRUNDSAETZE
FUNKTIONSGEMAESSER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
....
94
C)
QUELLEN
DER
GRUNDSAETZE
FUNKTIONSGEMAESSER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...
98
D)
AUSGEWAEHLTE
BESTEHENDE
ANSAETZE
VON
NORMENSYSTEMEN
.......................
101
E)
GRUNDSAETZE
FUNKTIONSGEMAESSER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
.......................
116
F)
ABSCHLIESSENDE
BEMERKUNGEN
....................................................................
126
5.
AEQUIVALENZANFORDERUNGEN
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...........................
127
A)
PROBLEMSTELLUNG:
VERGLEICHSPRINZIP
UND
AEQUIVALENZGRUNDSAETZE
................
128
B)
LAUFZEITAEQUIVALENZPRINZIP
..........................................................................
130
C)
ARBEITSEINSATZAEQUIVALENZPRINZIP
................................................................
136
D)
VERFUEGBARKEITSAEQUIVALENZPRINZIP
...............................................................
137
E)
KAUFKRAFTAEQUIVALENZPRINZIP
........................................................................
141
F)
RISIKOAEQUIVALENZPRINZIP
..............................................................................
143
G)
THESENFOERMIGE
ZUSAMMENFASSUNG
...........................................................
145
6.
DUE
DILIGENCE
NUR
ALS
BASIS
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG?
............................
147
A)
RELEVANZ
....................................................................................................
147
B)
VERFAHREN
...................................................................................................
148
C)
THEMENBEREICHE
.......................................................................................
149
D)
FUEHRUNGSORIENTIERTE
DUE
DILIGENCE
UND
WEISSBUCH
..................................
157
7.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
SPANNUNGSFELD
VON
RECHTS
UND
WIRTSCHAFTSWISSENSCHAFT
...........................................................................
163
A)
WERT
UND
PREIS
...........................................................................................
165
B)
MASSSTAB:
JURISTISCHE
ANALYSE
DER
OEKONOMIE
.............................................
166
XIII
C)
GRUNDLAGEN
DER
VERMOEGENSORDNUNG
.......................................................
167
D)
BEWERTUNGSRECHT
INTERNATIONAL
UND
NACHHALTIG
........................................
172
E)
FREIHEITSVERFASSUNG
(RECHTSSCHUTZ)
............................................................
184
F)
ABFINDUNG
VON
MINDERHEITSGESELLSCHAFTERN
(AG)
....................................
185
G)
BEWERTUNGSMUSTER
ALS
RECHTSGEBIET
INTERNATIONAL
...................................
191
H)
ZEITENWENDE
HIN
ZUM
BEWERTUNGSRECHT
..................................................
194
I)
DIGITALE
TRANSFORMATION
UND
BEWERTUNG
(WERTLEHRE)
................................
196
J)
WIRTSCHAFTS-UND
FINANZKOMMUNIKATION
..................................................
198
K)
ARBEITSFELD
..................................................................................................
200
I)
VERMOEGENSORDNUNG
...................................................................................
202
8.
WERTBEGRIFFE
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...............................................
203
A)
UNTERNEHMENSWERT
UND
PREIS
....................................................................
203
B)
WERTBEGRIFFE
..............................................................................................
204
C)
FAZIT
............................................................................................................
216
B.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
ENTSCHEIDUNGSFUNKTION
.........................
217
1.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
ENTSCHEIDUNGSFUNKTION
-
EIN
UEBERBLICK
..............................................................................................
219
A)
BEDEUTUNG
DER
AUSRICHTUNG
EINER
BEWERTUNG
AM
VERFOLGTEN
ZWECK
.......
219
B)
ENTSCHEIDUNGSFUNKTION
UND
ENTSCHEIDUNGSWERT
......................................
220
C)
ANWENDUNGSBEREICHE
...............................................................................
221
D)
ERGEBNIS
.....................................................................................................
222
2.
TOTALMODELL
ZUR
ENTSCHEIDUNGSWERTERMITTLUNG
.................................................
223
A)
NOTWENDIGKEIT
VON
TOTALMODELLEN
FUER
DIE
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
.....
223
B)
TOTALANALYTISCHE
ENTSCHEIDUNGSWERTERMITTLUNG
........................................
225
C)
KRITISCHE
WUERDIGUNG
DER
EIGNUNG
VON
TOTALMODELLEN
FUER
DIE
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
..........................................................................
232
3.
PARTIALMODELL
ZUR
ENTSCHEIDUNGSWERTERMITTLUNG
..............................................
235
A)
NOTWENDIGKEIT
VON
PARTIALMODELLEN
FUER
DIE
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
....
235
B)
PARTIALANALYTISCHE
ENTSCHEIDUNGSWERTERMITTLUNG
......................................
236
C)
KRITISCHE
WUERDIGUNG
DER
EIGNUNG
VON
PARTIALMODELLEN
FUER
DIE
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...................................................................
248
4.
HEURISTISCHES
MODELL
ZUR
ENTSCHEIDUNGSWERTERMITTLUNG
..................................
251
A)
HEURISTIK
ALS
AUSWEG
AUS
EINEM
DILEMMA
................................................
251
B)
APPROXIMATIVE
DEKOMPOSITION
ALS
BASISINSTRUMENT
..................................
253
C)
APPROXIMATIV
DEKOMPONIERTE
BEWERTUNG
...............................................
263
D)
KRITISCHE
WUERDIGUNG
.................................................................................
266
5.
BERUECKSICHTIGUNG
QUALITATIVER
INFORMATIONEN
IM
MEHRDIMENSIONALEN
ENTSCHEIDUNGSWERT
....................................................................................
269
A)
EINLEITUNG
....................................................................................................
269
B)
ZUR
FUNKTIONALITAET
DER
THEORIE
UNSCHARFER
MENGEN
..................................
270
C)
MODELL
DES
MEHRDIMENSIONALEN
ENTSCHEIDUNGSWERTS
................................
271
D)
ZIELPLAENE
IN
MEHRDIMENSIONALEN
KONFLIKTEN
.............................................
272
E)
INTEGRATION
DER
THEORIE
UNSCHARFER
MENGEN
.............................................
275
F)
KRITISCHE
WUERDIGUNG
UND
AUSBLICK
...........................................................
278
C.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
ARGUMENTATIONSFUNKTION
......................
281
1.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
ARGUMENTATIONSFUNKTION
-
EIN
UEBERBLICK
..............................................................................................
283
A)
BEDEUTUNG
DER
AUSRICHTUNG
EINER
BEWERTUNG
AM
VERFOLGTEN
ZWECK
.........
283
B)
ARGUMENTATIONSFUNKTION
UND
ARGUMENTATIONSWERT
................................
284
C)
ANWENDUNGSBEREICHE
...............................................................................
287
D)
ERGEBNIS
.....................................................................................................
289
XIV
2.
PRAKTISCHE
FREIHEITSGRADE
BEI
DER
KAPITALKOSTENABLEITUNG
UND
DIE
BEDEUTUNG
VON
BRANCHEN-KAPITALKOSTENSTUDIEN
FUER
ZWECKE
DER
OBJEKTIVIERTEN
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
........................................................................
291
A)
EINLEITENDE
BEMERKUNGEN
.........................................................................
291
B)
KAPITALKOSTEN
UND
DEREN
KOMPONENTEN
...................................................
292
C)
AUSWIRKUNGEN
DES
AKTUELLEN
ZINSNIVEAUS
AUF
DIE
KAPITALKOSTEN
...............
293
D)
PRAKTISCHE
FREIHEITSGRADE
BEI
DER
ABLEITUNG
DES
BETAFAKTORS
UND
FALLBEISPIEL
............................................................................................
295
E)
VERWENDUNG
VON
BRANCHEN-KAPITALKOSTENSTUDIEN
IM
RAHMEN
OBJEKTIVIERTER
UNTERNEHMENSBEWERTUNGEN
300
F)
FAZIT
...........................................................................................................
302
3.
EINSATZ
VON
EXTERNEN
DATENQUELLEN
BEI
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
..........
303
A)
...
EINLEITUNG
............................................................................................
303
B)
ALLGEMEINE
FESTSTELLUNGEN
ZU
DATENBANKEN
VON
FINANZDIENSTLEISTERN
....
304
C)
BLOOMBERG
PROFESSIONAL
............................................................................
304
D)
S&P
CAPITAL
IQ
...........................................................................................
307
E)
REFINITIV
EIKON
...........................................................................................
310
F)
ABSCHLIESSENDE
HINWEISE
ZUR
ARBEIT
MIT
DEN
DATENBANKEN
VON
FINANZDIENSTLEISTERN
312
4.
ANFORDERUNGEN
AN
EINE
INTEGRIERTE
PLANUNGSRECHNUNG
...................................
315
A)
UEBERBLICK
UEBER
DIE
INTEGRIERTE
PLANUNGSRECHNUNG
.....................................
315
B)
ELEMENTE
EINER
INTEGRIERTEN
PLANUNGSRECHNUNG
.......................................
317
C)
KERNELEMENTE
DER
UNTERNEHMENSPLANUNG
...............................................
320
D)
PLANUNGSRECHNUNGEN
IM
RAHMEN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
............
325
E)
ANALYSE
VON
PLANUNGSRECHNUNGEN
............................................................
326
F)
HAEUFIGE
FEHLER
IN
PLANUNGSRECHNUNGEN
....................................................
328
G)
FAZIT
...........................................................................................................
329
5.
FINANCIAL
MODELLING
UND
EXCELBASIERTE
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
..................
331
A)
EINFUEHRUNG
................................................................................................
331
B)
GRUNDSAETZE
DES
ORDNUNGSGEMAESSEN
FINANCIAL
MODELING
...........................
332
C)
BEISPIELSFALL
ZUR
MODELLIERUNG
EINER
(INTEGRIERTEN)
PLANUNGSRECHNUNG
DER
WERT
&
PREIS
GMBH
340
D)
FAZIT
............................................................................................................
357
6.
ERTRAGSWERTVERFAHREN
NACH
IDWS
1
.................................................................
359
A)
EINORDNUNG
DES
ERTRAGSWERTVERFAHRENS
NACH
IDWS
1
IN
DAS
GEFUEGE
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
360
B)
ERMITTLUNG
DES
UNTERNEHMENSWERTS
MITHILFE
DES
ERTRAGSWERTVERFAHRENS
NACH
IDWS
1
370
C)
CHECKLISTE
ZUR
ANWENDUNG
DES
ERTRAGSWERTVERFAHRENS
NACH
IDW
S
1
......
394
7.
CASHFLOW-VARIANTEN
UND
DEREN
ERMITTLUNG
.....................................................
399
A)
BEDEUTUNG
DER
CASHFLOWS
FUER
DIE
GESAMTBEWERTUNGSVERFAHREN
.............
399
B)
BEWERTUNGSMETHODEN
UND
ZUGEHOERIGE
CASHFLOW
UND
KAPITALKOSTEN-
DEFINITIONEN
403
C)
FALLBEISPIEL
.................................................................................................
404
D)
WEITERE
CASHFLOW-VARIANTEN
.....................................................................
408
E)
ERFOLGSNAHE
RUECKFLUSS-VARIANTEN
...............................................................
409
F)
FAZIT
...........................................................................................................
411
8.
ZINS(SATZ)ERMITTLUNG
MIT
DEM
CAPM
...............................................................
413
A)
PROBLEMSTELLUNG
.........................................................................................
414
B)
CAPM
........................................................................................................
415
C)
TAX-CAPM
.................................................................................................
421
D)
THESENFOERMIGE
ZUSAMMENFASSUNG
...........................................................
426
XV
9.
DCF-VERFAHREN
...................................................................................................
429
A)
EINFUEHRUNG
.................................................................................................
429
B)
SYSTEMATIK
...................................................................................................
432
C)
BRUTTO-VERFAHREN
.........................................................................................
439
D)
NETTO-VERFAHREN
(FTE)
.................................................................................
451
E)
FAZIT
.............................................................................................................
452
10.
THEORIE
UND
PRAXIS
DES
NET
ASSET
VALUE
BEI
DER
BEWERTUNG
VON
IMMOBILIENGESELLSCHAFTEN
..........................................................................
455
A)
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
VON
IMMOBILIENGESELLSCHAFTEN
.........................
455
B)
NET
ASSET
VALUE
VOR
DEM
HINTERGRUND
DER
BERUFSRECHTLICHEN
REGELUNGEN
FUER
WIRTSCHAFTSPRUEFER
BEI
UNTERNEHMENSBEWERTUNGEN
.............................
462
C)
RECHTSPRECHUNG
ZUM
NET
ASSET
VALUE
.......................................................
463
D)
PRAXIS
DES
NET
ASSET
VALUE
BEI
DER
BEWERTUNG
EINER
IMMOBILIENGESELLSCHAFT
...............................................................................
464
E)
ZUSAMMENFASSUNG
UND
AUSBLICK
................................................................
473
11.
MULTIPLIKATORVERFAHREN
......................................................................................
475
A)
WERTERMITTLUNG
PER
VERGLEICH
.....................................................................
476
B)
VERFAHRENSVARIANTEN
....................................................................................
477
C)
ZWECK
DER
VERWENDUNG
VON
MULTIPLIKATORVERFAHREN
................................
485
12.
REALOPTIONSMODELLE
..........................................................................................
491
A)
EINLEITUNG
....................................................................................................
492
B)
GRUNDLAGEN
UND
ZENTRALE
AUSSAGEN
DER
REALOPTIONSTHEORIE
....................
493
C)
GRENZEN
DER
OPTIONSANALOGIE
...................................................................
499
D)
KONSEQUENZEN
FUER
AUSSAGEQUALITAET
UND
ERKENNTNISBEITRAG
VON
REALOPTIONSMODELLEN
............................................................................
503
E)
FAZIT
.............................................................................................................
504
13.
RELEVANZ
VON
MARKTPREISEN
(AKTIENKURSEN)
......................................................
505
A)
KURSGESTUETZTE
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
..................................................
506
B)
METHODE
DES
KORRIGIERTEN
BOERSENWERTS
......................................................
507
C)
ZWECK
DER
VERWENDUNG
DER
METHODE
DES
KORRIGIERTEN
BOERSENWERTS
.......
507
D)
EXKURS:
BOERSENKURSE
IN
DER
RECHTSPRECHUNG
...............................................
512
14.
FAIRNESS
OPINION
...............................................................................................
517
A)
REZEPTION
UND
EINSATZ
IN
DER
PRAXIS
............................................................
518
B)
ANLAESSE
......................................................................................................
525
C)
FUNKTIONEN
................................................................................................
526
D)
BEWERTUNGSMETHODEN
...............................................................................
527
E)
KRITISCHE
WUERDIGUNG
.................................................................................
528
F)
ZUSAMMENFASSUNG
....................................................................................
530
15.
DIE
BEWERTUNG
DES
MANAGEMENTS
OEFFENTLICHER
BETEILIGUNGEN
MITTELS
REALOPTION
-
EIN
UEBERBLICK
.......................................................................
533
A)
PROBLEMSTELLUNG
..........................................................................................
534
B)
REALOPTIONSMODELL
ALS
LOESUNG
ZUR
KUENFTIGEN
BEWERTUNG
DER
FLEXIBILITAET
DES
MANAGEMENTS?
538
C)
BISHERIGER
ANSATZ:
KAPITALWERTMETHODE
...................................................
539
D)
NEUER
ANSATZ:
KAPITALWERTMETHODE
ERWEITERT
UM
DEN
REALOPTIONSANSATZ
................................................................................
541
E)
FAZIT
............................................................................................................
546
D.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
VERMITTLUNGSFUNKTION
.............................
549
1.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
VERMITTLUNGSFUNKTION
-
EIN
UEBERBLICK
551
A)
BEDEUTUNG
DER
AUSRICHTUNG
EINER
BEWERTUNG
AM
VERFOLGTEN
ZWECK
.......
551
B)
VERMITTLUNGSFUNKTION
UND
ARBITRIUMWERT
..................................................
551
XVI
C)
ANWENDUNGSBEREICHE
..............................................................................
554
D)
ERGEBNIS
.....................................................................................................
556
2.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IN
DER
NATIONALEN
RECHTSPRECHUNG
........................
557
A)
GRUNDLAGEN
...............................................................................................
558
B)
BEWERTUNGSMETHODEN
IN
DER
RECHTSPRECHUNG
.........................................
561
C)
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
ZUR
ABFINDUNGSBESTIMMUNG
BEI
AUSSCHEIDEN
AUS
EINER
GMBH
ODER
PERSONENGESELLSCHAFT
573
D)
BESONDERHEITEN
BEI
BEWERTUNG
VON
INHABERGEFUEHRTEN
UNTERNEHMEN
....
576
E)
BESONDERHEITEN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
FAMILIEN
UND
ERBRECHT
576
F)
FAZIT
...........................................................................................................
578
3.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
BEIM
SQUEEZE-OUT
................................................
579
A)
ALLGEMEINES
ZUM
SQUEEZE-OUT
.................................................................
579
B)
ARTEN,
VORAUSSETZUNGEN
UND
ABLAUF
DES
SQUEEZE-OUT
.............................
581
C)
RECHTLICHE
GRUNDLAGEN
FUER
DIE
WERTBESTIMMUNG
....................................
592
4.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IN
SPRUCHVERFAHREN
................................................
597
A)
GRUNDLAGEN
...............................................................................................
599
B)
ENTSCHAEDIGUNGSDIMENSIONEN
.....................................................................
601
C)
ALLGEMEINE
WERTKONZEPTE
UND
-PERSPEKTIVEN
.........................................
602
D)
BEWERTUNGSRELEVANTE
ZUORDNUNGSFRAGEN
................................................
611
E)
ZUR
ROLLE
DES
IDW
S
1
................................................................................
612
F)
ZUSAMMENFASSUNG
UND
AUSBLICK
..............................................................
614
5.
GESELLSCHAFTSRECHTLICHE
BEWERTUNGSANLAESSE
BEI
UMWANDLUNGEN
UND
UNTERNEHMENSVERTRAEGEN
...........................................................................
615
A)
GRUNDLAGEN
...............................................................................................
616
B)
ABSCHLUSS
VON
UNTERNEHMENSVERTRAEGEN
(BEHERRSCHUNGS
UND
GEWINNABFUEHRUNGSVERTRAG
I.S.D.
§291
ABS.
1
AKTG)
.................................
616
C)
UMWANDLUNGEN
.........................................................................................
620
D)
ZWISCHENERGEBNIS
......................................................................................
623
E)
BERICHTSPFLICHT
UND
PRUEFUNGSPFLICHT
IM
VORFELD
VON
UNTERNEHMENSVERTRAEGEN
UND
UMWANDLUNGEN
.......................................
624
F)
DELISTING
.....................................................................................................
629
G)
FAZIT
...........................................................................................................
630
6.
DER
SACHVERSTAENDIGE
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...................................
633
A)
BEGRIFFSBESTIMMUNG
..................................................................................
633
B)
DER
GERICHTLICHE
SACHVERSTAENDIGE
.............................................................
635
C)
DER
SACHVERSTAENDIGE
ALS
SCHIEDSGUTACHTER
...............................................
645
D)
FAZIT
...........................................................................................................
647
7.
SACHEINLAGEN
UND
SACHUEBERNAHMEN
BEI
GRUENDUNG
ODER
KAPITALERHOEHUNG
...
649
A)
RECHTLICHE
GRUNDLAGEN
.............................................................................
649
B)
SACHEINLAGE
VERSUS
SACHUEBERNAHME
........................................................
650
C)
BEWERTUNGSGRUNDLAGEN
............................................................................
650
8.
JURISTISCHE
ANFORDERUNGEN
AN
EINE
ORDNUNGSMAESSIGE
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
UND
AN
EIN
BEWERTUNGSGUTACHTEN
..................
653
A)
RECHTSGEBIET
(VERMOEGENSORDNUNG)
...........................................................
654
B)
BEWERTUNGSANLAESSE
UND
RECHTSNORMEN
...................................................
656
C)
RECHTSPRAKTISCHE
VERHAELTNISSE
...................................................................
658
D)
IUDEX
NON
CALCULAT
!
..................................................................................
660
E)
RECHTSGRUNDLAGEN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
....................................
661
F)
BEWERTUNGSRECHT:
ORDNUNGSMAESSIGE
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
..............
663
G)
SUBSTANZBEZOGENE
BEWERTUNG
(FAIR
VALUE)
...............................................
671
H)
ZIVILPROZESSUALE
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
(BEWERTUNGSRECHT)
................
672
I)
BEWERTUNGSGUTACHTEN
...............................................................................
675
XVII
J)
HERAUSFORDERUNG
FUER
DIE
BEWERTUNGSPRAXIS:
JURISTISCHE
ANALYSE
DER
OEKONOMIE
............................................................................................
681
9.
BESONDERHEITEN
BEI
DER
BEWERTUNG
IM
FAMILIEN
UND
ERBRECHT
(IDW
S
13)
....
683
A)
BEDEUTUNG
DES
IDW
S
13
FUER
DIE
PRAXIS
....................................................
684
B)
BESONDERHEITEN
BEI
DER
ERMITTLUNG
EINES
OBJEKTIVIERTEN
UNTERNEHMENSWERTS
685
C)
BESONDERHEITEN
BEI
DER
UEBERLEITUNG
DES
UNTERNEHMENSWERTS
ZUM
AUSGLEICHS
BZW.
AUSEINANDERSETZUNGSANSPRUCH
...............................
691
D)
DOKUMENTATION
UND
BERICHTERSTATTUNG
....................................................
696
E)
SCHLUSSBEMERKUNG
....................................................................................
696
10.
DELISTING
UND
BEWERTUNG
-
REGELUNG
DES
§
39
BOERSG
....................................
699
A)
EINFUEHRUNG
...................................................................................
700
B)
DELISTING
EINES
UNTERNEHMENS
..................................................................
700
C)
REGELUNG
DES
§
39
BOERSG
..........................................................................
703
D)
ABFINDUNGSBEMESSUNG
NACH
§
39
BOERSG
................................................
705
E)
FAZIT
...........................................................................................................
709
11.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
FUER
DIE
ERBSCHAFT
UND
SCHENKUNGSTEUER
IN
DEN
USA
................................................................................................
711
A)
PROBLEMSTELLUNG
..........................................................................................
711
B)
KONKRETISIERUNG
DES
FAIR
MARKET
VALUE
......................................................
712
C)
BEWERTUNGSVERFAHREN
ZUR
BESTIMMUNG
DES
FAIR
MARKET
VALUE
.................
716
D)
PRAEMIEN
UND
ABSCHLAEGE
.............................................................................
718
E)
ZUSAMMENFASSUNG
.....................................................................................
725
E.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
NEBENFUNKTIONEN
..................................
727
1.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
RAHMEN
DER
NEBENFUNKTIONEN
-
EIN
UEBERBLICK
..............................................................................................
729
A)
ABGRENZUNG
VON
HAUPT
UND
NEBENFUNKTIONEN
.......................................
729
B)
KATALOG
DER
NEBENFUNKTIONEN
...................................................................
730
C)
ANWENDUNGSBEREICHE
...............................................................................
733
D)
ERGEBNIS
......................................................................................................
736
2.
STEUERBEMESSUNG
UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
(ERBSCHAFTSTEUER)
..............
737
A)
BEWERTUNGSANLAESSE
IM
ERBSCHAFTSTEUERRECHT
............................................
738
B)
BEWERTUNG
VON
UNTERNEHMENSANTEILEN
UND
BETRIEBSVERMOEGEN
..............
739
C)
§§
199
FF.
BEWG
VERSUS
IDW
S
1
................................................................
747
D)
MOEGLICHES
ZIEL
EINES
HOHEN
ERTRAGSWERTS
.................................................
757
E)
VERSCHONUNGSSYSTEMATIK
NACH
DER
ERBSCHAFTSTEUERREFORM
.......................
758
F)
FAZIT
............................................................................................................
760
3.
NATIONALES
STEUERRECHT
UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...................................
765
A)
EINLEITENDE
BEMERKUNGEN
.........................................................................
766
B)
WERTKONZEPTIONEN
.....................................................................................
766
C)
AUSGEWAEHLTE
SONDERFRAGEN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
AUS
STEUERLICHER
SICHT
773
D)
PRAXISHINWEISE
.................................................
785
4.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IM
INTERNATIONALEN
STEUERRECHT
.......
787
A)
EINLEITUNG
...................................................................................................
788
B)
BEGRIFF
DER
FUNKTIONSVERLAGERUNG
..............................................................
788
C)
BEWERTUNG
DER
FUNKTION
............................................................................
792
D)
NACHTRAEGLICHE
PREISANPASSUNGEN
...............................................................
799
E)
AUSNAHMEN
VON
DER
GESAMTBEWERTUNG
..................................................
800
F)
FAZIT
............................................................................................................
801
5.
RECHNUNGSLEGUNG
UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
(GOODWILLBILANZIERUNG
NACH
IFRS
INKL.
KAUFPREISALLOKATION)
..........................................................
803
A)
EINLEITUNG
....................................................................................................
803
XVIII
B)
ENTSTEHUNG
EINES
GOODWILLS
AUS
EINER
UNTERNEHMENSTRANSAKTION
...........
804
C)
FOLGEBEWERTUNG
DES
GOODWILLS
................................................................
812
D)
FAZIT
............................................................................................................
822
6.
RECHNUNGSLEGUNG
UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
-
BILANZIERUNG
VON
UNTERNEHMENSZUSAMMENSCHLUESSEN
NACH
US-GAAP
...............................
823
A)
EINLEITUNG
...................................................................................................
823
B)
ANWENDUNGSBEREICH
VON
ASC
805
...........................................................
825
C)
IDENTIFIKATION
DES
ERWERBERS
.....................................................................
828
D)
BESTIMMUNG
DES
ERWERBSZEITPUNKTS
........................................................
829
E)
BESTIMMUNG
DER
ANSCHAFFUNGSKOSTEN
......................................................
830
F)
KAUFPREISALLOKATION
....................................................................................
831
G)
SONDERFRAGEN
IM
ZUSAMMENHANG
MIT
ASC
805
.......................................
834
H)
ANSATZ
VON
NON-CONTROLLING
INTERESTS
.......................................................
836
I)
ANSATZ
UND
BEWERTUNG
EINES
GESCHAEFTS
ODER
FIRMENWERTS
ODER
EINES
GEWINNS
AUS
EINEM
ERWERB
ZU
EINEM
PREIS
UNTER
MARKTWERT
...................
836
J)
BEHANDLUNG
VON
M&A
BERATUNGS
UND
TRANSAKTIONSKOSTEN
....................
837
K)
BEHANDLUNG
VON
RESTRUKTURIERUNGSKOSTEN
................................................
838
I)
ANHANGANGABEN
.......................................................................................
838
M)
FOLGEBEWERTUNG
.........................................................................................
839
N)
PRAXISBEISPIEL
..............................................................................................
846
O)
UNTERSCHIEDE
ZWISCHEN
US-GAAP
UND
IFRS
...........................................
851
P)
UEBERLEITUNG
VON
SFAS
141
UND
SFAS
142
IN
DIE
ASC
................................
852
Q)
ZUSAMMENFASSUNG
...................................................................................
854
7.
RECHNUNGSLEGUNG
UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
(WERTHALTIGKEIT
NACH
IDWRSHFA10)
.........................................................................................
857
A)
EINLEITUNG
..................................................................................................
858
B)
GRUNDLAGEN
DER
HANDELSRECHTLICHEN
BILANZIERUNG
VON
BETEILIGUNGEN
858
C)
AUFBAU
UND
INHALT
DES
IDW
RS
HFA
10
....................................................
859
D)
PRAKTISCHE
ANWENDUNGSPROBLEME
............................................................
862
E)
WERTHALTIGKEITSPRUEFUNGEN
NACH
IDW
RS
HFA
10
IM
VERGLEICH
....................
867
F)
ZAHLENBEISPIELE
ZUR
WERTHALTIGKEITSPRUEFUNG
.............................................
868
G)
ZUSAMMENFASSUNG
...................................................................................
872
8.
BEWERTUNG
IMMATERIELLER
VERMOEGENSWERTE
-
ANWENDUNGSBEISPIELE
ZU
IDWS
5
......................................................................................................
873
A)
ALLGEMEINES
..............................................................................................
874
B)
METHODEN
ZUR
BEWERTUNG
IMMATERIELLER
WERTE
.......................................
878
C)
SONDERFRAGEN
IM
ZUSAMMENHANG
MIT
DER
BEWERTUNG
IMMATERIELLER
VERMOEGENSGEGENSTAENDE
............................................................................
888
D)
PRAXISEMPFEHLUNGEN
.................................................................................
899
9.
WERTORIENTIERTE
VERGUETUNG
UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
............................
901
A)
VERGUETUNGSBEMESSUNG
ALS
NEBENFUNKTION
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
.........................................................................
901
B)
FIXE
UND
VARIABLE
VERGUETUNG
ALS
BESTANDTEILE
DER
GESAMTVERGUETUNG
......
902
C)
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
ALS
INSTRUMENT
ZUR
BEMESSUNG
DER
VARIABLEN
VERGUETUNGSKOMPONENTE
...........................................................................
904
D)
ZUSAMMENFASSUNG
...................................................................................
913
10.
WERTORIENTIERTE
UNTERNEHMENSFUEHRUNG
..........................................................
915
A)
EINLEITUNG
..................................................................................................
915
B)
GRUNDLAGEN
WERTORIENTIERTER
UNTERNEHMENSFUEHRUNG
..............................
916
C)
BEWERTUNGSVERFAHREN
................................................................................
918
D)
AUFGABEN
WERTORIENTIERTER
UNTERNEHMENSFUEHRUNG
..................................
925
E)
WERTSTEIGERUNGSSTRATEGIEN
.......................................................................
928
F)
FAZIT
...........................................................................................................
930
XIX
11.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
FUER
RATINGZWECKE
...................................................
931
A)
EINLEITUNG
UND
PROBLEMSTELLUNG
................................................................
931
B)
AUSGEWAEHLTE
MODELLE
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
UND
RATINGMETHODEN
.........................................................................................
932
C)
VERWENDUNG
VON
RATING-UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNGSERGEBNISSEN
....
943
D)
FAZIT
...........................................................................................................
947
12.
KAUFPREISANPASSUNGENBEIUNTERNEHMENSKAUFVERTRAEGEN
...............................
949
A)
UNTERNEHMENSWERT
UND
KAUFPREIS
...........................................................
949
B)
DIE
NOTWENDIGKEIT
VON
KAUFPREISANPASSUNGEN
.......................................
950
C)
KONZEPTEDERUNTERNEHMENSBEWERTUNG
..................................................
951
D)
STICHTAGSBEZOGENE
KAUFPREISANPASSUNGEN
..............................................
954
E)
ZUKUNFTSBEZOGENE
KAUFPREISANPASSUNGEN
..............................................
963
F)
ZUSAMMENFASSUNG
...................................................................................
966
F.
SONDERPROBLEME
BEI
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
................................................
969
1.
UNSICHERHEIT,
RISIKO
UND
UNTERNEHMENSWERT
..................................................
971
A)
BEWERTUNG
BEDEUTET
UNSICHERHEITSTRANSFORMATION
...................................
973
B)
TRADITIONELLER
WEG:
RISIKOADJUSTIERTER
DISKONTIERUNGSZINSSATZ
UND
ALTERNATIVEN
................................................................................................
976
C)
VOM
ERWARTUNGSNUTZEN
ZUM
RISIKOADAEQUATEN
WERT
..................................
981
D)
GRUNDSATZENTSCHEIDUNGEN
IM
UMGANG
MIT
RISIKO
....................................
985
E)
EXKURS:
BERUECKSICHTIGUNG
VON
RATING
UND
FINANZIERUNGSRESTRIKTIONEN,
RISIKODECKUNGSANSATZ
UND
AUSWIRKUNGEN
DER
INSOLVENZRISIKEN
...............
996
F)
HERLEITUNG
UND
ANWENDUNG
VON
BEWERTUNGSGLEICHUNGEN:
VERBINDUNG
VON
RISIKO
UND
WERT
999
G)
PRAXISHINWEISE
............................................................................................
1002
H)
ANHANG
......................................................................................................
1003
2.
WACHSTUM
UND
INFLATION
IM
RAHMEN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
..............
1005
A)
INFLATION,
WACHSTUM
UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
-
DAS
PROBLEM
........
1006
B)
NOMINAL-UND
REALRECHNUNG:
GRUNDLEGENDE
AEQUIVALENZPRINZIPIEN
..........
1007
C)
DIE
WIRKUNG
VON
INFLATIONSERWARTUNGEN
AUF
UNTERNEHMENSUEBERSCHUESSE
UND
KAPITALKOSTEN
.........................................
1009
D)
INFLATION,
WACHSTUM
UND
FORTFUEHRUNGSWERT
..............................................
1011
E)
INFLATION,
WACHSTUM
UND
BESTEUERUNG
......................................................
1021
F)
ZUSAMMENFASSUNG
....................................................................................
1023
3.
BERUECKSICHTIGUNG
VON
SYNERGIEN
BEI
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...............
1025
A)
DER
BEGRIFF
DER
SYNERGIEN
..........................................................................
1025
B)
SYNERGIEEFFEKTE
UND
UNTERNEHMENSWERTERMITTLUNG
.................................
1028
C)
SCHLUSSBETRACHTUNG
...................................................................................
1030
4.
DER
RESTWERT
(TERMINAL
VALUE)
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
....................
1033
A)
PROBLEMSTELLUNG
.........................................................................................
1033
B)
DER
TERMINAL
VALUE
ALS
BESTANDTEIL
EINER
PHASENBASIERTEN
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
.........................................................................
1034
C)
KLASSIFIZIERUNG
DER
WACHSTUMSFAKTOREN
....................................................
1036
D)
ALLGEMEINE
FORMAL-MATHEMATISCHE
GRUNDLAGEN
ZUR
ERMITTLUNG
DES
TERMINAL
VALUES
MIT
UND
OHNE
WACHSTUM
.................................................
1037
E)
HERLEITUNG
EINER
GESAMTWACHSTUMSRATE
AUS
DEN
BESCHRIEBENEN
WACHSTUMSFAKTOREN
.............................................................................
1039
F)
BEDEUTUNG
DER
PERIODISCHEN
THESAURIERUNG
FUER
DEN
WERT
DES
TERMINAL
VALUES
1039
G)
WUERDIGUNG
ALTERNATIVER
DARSTELLUNGEN
THESAURIERUNGSBEDINGTEN
WACHSTUMS
VOR
DEM
HINTERGRUND
DER
ERMITTLUNG
EINES
OBJEKTIVIERTEN
UNTERNEHMENSWERTS
NACH
IDWS
1
1044
XX
H)
ERMITTLUNG
DES
TERMINAL
VALUES
UNTER
BERUECKSICHTIGUNG
PERSOENLICHER
EINKOMMENSTEUERN
..............................................................................
1047
I)
FAZIT
...........................................................................................................
1049
5.
STEUERN
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
........................................................
1051
A)
DER
UNTERNEHMENSWERT
ALS
ERTRAGSWERT
...................................................
1052
B)
BEWERTUNGSRELEVANZ
VON
STEUERN
.............................................................
1053
C)
BEWERTUNG
UND
BESTEUERUNG
VON
KAPITALGESELLSCHAFTEN
.........................
1055
D)
BEWERTUNG
UND
BESTEUERUNG
VON
PERSONENUNTERNEHMEN
.......................
1061
E)
STEUEREFFEKTE
BEI
VERAEUSSERUNG
BZW.
KAUF
EINES
UNTERNEHMENS
.............
1065
F)
ZUSAMMENFASSUNG
...................................................................................
1073
6.
UNTERNEHMENSBEWERTUNGSGUTACHTEN
..............................................................
1075
A)
EINFUEHRENDE
BEMERKUNGEN
.......................................................................
1077
B)
FUNKTIONEN
DES
GUTACHTERS
.......................................................................
1078
C)
HAFTUNG
DES
GUTACHTERS
............................................................................
1078
D)
GLIEDERUNG
DES
BEWERTUNGSGUTACHTENS
...................................................
1079
E)
ERSTELLUNG
EINES
UNTERNEHMENSWERTGUTACHTENS
.......................................
1080
F)
ERMESSENSSPIELRAEUME
BEI
UNTERNEHMENSWERTGUTACHTEN
.........................
1082
G)
PRAXISHINWEISE
...........................................................................................
1091
H)
FEHLERQUELLEN
UND
QUALITAETSSICHERUNG
VON
UNTERNEHMENSBEWERTUNGSGUTACHTEN
........................................................
1091
7.
RELEVANZ
VON
EINZELBEWERTUNGSVERFAHREN
(SUBSTANZ-/LIQUIDATIONSWERT)
.........
1103
A)
EINFUEHRUNG
(EINZELBEWERTUNGSVERFAHREN)
..............................................
1103
B)
SUBSTANZWERT
............................................................................................
1105
C)
LIQUIDATIONSWERT
.......................................................................................
1113
D)
NET
ASSET
VALUE
.........................................................................................
1120
E)
FAZIT
...........................................................................................................
1121
8.
LAENDERRISIKEN
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...............................................
1123
A)
EINFUEHRUNG
................................................................................................
1124
B)
NOTWENDIGKEIT
ZUR
BERUECKSICHTIGUNG
VON
LAENDERRISIKEN
............................
1124
C)
LAENDERRISIKEN
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
........................................
1128
D)
ERMITTLUNG
VON
LAENDERRISIKEN
...................................................................
1130
E)
BERUECKSICHTIGUNG
VON
LAENDERRISIKEN
IM
RAHMEN
VON
UNTERNEHMENSBEWERTUNGEN
.....................................................................
1131
F)
BESTIMMUNG
VON
LAENDERRISIKOPRAEMIEN
....................................................
1136
G)
FAZIT
...........................................................................................................
1137
9.
WAEHRUNGSUMRECHNUNG
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...............................
1139
A)
GRUNDLAGEN
...............................................................................................
1139
B)
DIREKTE
METHODE
.......................................................................................
1141
C)
INDIREKTE
METHODE
..................................................
1142
D)
PROGNOSE
DER
KUENFTIGEN
WECHSELKURSE
....................................................
1144
E)
FAZIT
...........................................................................................................
1147
10.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
VOR
DEM
HINTERGRUND
MAKROOEKONOMISCHER
EINFLUSSFAKTOREN
........................................................................................
1149
A)
BEGRIFF
UND
UEBERBLICK
................................................................................
1150
B)
NIEDRIGZINSNIVEAU
......................................................................................
1152
C)
MAKROOEKONOMISCHER
EINFLUSS
DES
BREXITS
..................................................
1160
D)
AKTUELLE
MAKROOEKONOMISCHE
ENTWICKLUNGEN
..........................................
1162
E)
FAZIT
...........................................................................................................
1167
11.
INSOLVENZRISIKO
UND
UNTERNEHMENSWERT
..........................................................
1169
A)
RELEVANZ
UND
WIRKUNGEN
IM
UEBERBLICK
....................................................
1171
B)
WIRKUNGSWEGE
VON
RISIKEN
UND
DIE
BEDEUTUNG
DER
INSOLVENZ
................
1175
C)
ERFASSUNG
VON
INSOLVENZRISIKEN
.................................................................
1177
D)
WIRKUNG
DES
INSOLVENZRISIKOS
...................................................................
1177
XXI
E)
SCHAETZUNG
DER
INSOLVENZWAHRSCHEINLICHKEIT
..............................................
1185
F)
FAZIT
UND
IMPLIKATIONEN
FUER
DIE
BEWERTUNGSPRAXIS
....................................
1191
12.
HAEUFIGE
FEHLER
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
.............................................
1193
A)
VORBEMERKUNGEN
......................................................................................
1194
B)
HAEUFIGE
FEHLER
IN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
......................................
1195
C)
SCHLUSSFOLGERUNG
........................................................................................
1219
13.
WERT
DES
KAPAZITAETSERWEITERUNGSEFFEKTS
FUER
ERTRAGSSCHWACHE
UNTERNEHMEN
.............................................................................................
1223
A)
EINLEITUNG
...................................................................................................
1224
B)
LITERATURUEBERBLICK
.......................................................................................
1225
C)
DAS
MODELL
................................................................................................
1226
D)
DETERMINISTISCHES
VERFAHREN
ZUR
MODELLIERUNG
DER
CASHFLOWS
...................
1229
E)
STOCHASTISCHE
PROZESSE
ZUR
MODELLIERUNG
DER
CASHFLOWS
.........................
1232
F)
ZUSAMMENFASSUNG
DER
ERGEBNISSE
............................................................
1244
G)
AUSBLICK
.....................................................................................................
1244
14.
EINFLUSS
DER
COVID-19-PANDEMIE
AUF
UNTERNEHMENSBEWERTUNGEN
...............
1247
A)
ALLGEMEINES
...............................................................................................
1247
B)
AUSWIRKUNGEN
AUF
DIE
PLANUNG
DER
FINANZIELLEN
UEBERSCHUESSE
.................
1248
C)
AUSWIRKUNGEN
AUF
DIE
KAPITALKOSTEN
.......................................................
1252
D)
ZUSAMMENFASSUNG
....................................................................................
1254
15.
NACHHALTIGKEIT
UND
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...............................................
1257
A)
NACHHALTIGKEIT
UND
IHR
STELLENWERT
IN
BEZUG
AUF
UNTERNEHMEN
..............
1257
B)
IMPLIKATIONEN
FUER
DIE
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
......................................
1260
C)
PLANUNGSRECHNUNG
.....................................................................................
1262
D)
KAPITALISIERUNGSZINSSATZ
............................................................................
1266
E)
FAZIT
............................................................................................................
1269
16.
AUFTEILUNG
VON
SYNERGIEEFFEKTEN
.....................................................................
1271
A)
EINLEITUNG
...................................................................................................
1271
B)
BEGRIFF,
ENTSTEHUNG
UND
ARTEN
VON
SYNERGIEEFFEKTEN
..............................
1272
C)
VERFAHREN
ZUR
AUFTEILUNG
VON
SYNERGIEEFFEKTEN
.......................................
1273
D)
LEISTUNGSGERECHTE
AUFTEILUNG
....................................................................
1273
E)
AUSGEWAEHLTE
LOESUNGSKONZEPTE
................................................................
1276
F)
FAZIT
............................................................................................................
1279
G.
BEWERTUNGSOBJEKTSPEZIFISCHE
BESONDERHEITEN
BEI
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
...
1281
1.
BEWERTUNG
VON
KONZERNEN
...............................................................................
1283
A)
EINFUEHRUNG
................................................................................................
1283
B)
KONZERNBEGRIFFINDERUNTERNEHMENSBEWERTUNG
....................................
1284
C)
ANLAESSE
UND
KONZEPTE
DER
KONZERNBEWERTUNG
.......................................
1288
D)
BESONDERHEITEN
BEI
DER
KONZERNBEWERTUNG
............................................
1294
E)
ZUSAMMENFASSUNG
....................................................................................
1297
2.
BEWERTUNG
VON
PERSONENGESELLSCHAFTEN
...........................................................
1299
A)
RECHTSFORM
DER
PERSONENGESELLSCHAFT
.......................................................
1300
B)
BESTEUERUNG
UND
GEWINNERMITTLUNG
BEI
PERSONENGESELLSCHAFTEN:
TRANSPARENZPRINZIP
UND
EINHEITSGEDANKE
..................................................
1305
C)
BEWERTUNG
VON
PERSONENGESELLSCHAFTEN
...................................................
1309
D)
BERUECKSICHTIGUNG
VON
ABSCHREIBUNGSBEDINGTEN
STEUERVORTEILEN
BEIM
ERWERBER
.....................................................................................................
1331
E)
ZUSAMMENFASSUNG
UND
FAZIT
.....................................................................
1335
3.
BESONDERHEITEN
BEI
DER
BEWERTUNG
VON
KMU
.................................................
1337
A)
EINLEITUNG
...................................................................................................
1338
B)
HERAUSFORDERUNGEN
BEI
DER
BEWERTUNG
VON
KMU
....................................
1339
C)
KAPITALISIERUNG
DER
FINANZIELLEN
UEBERSCHUESSE
............................................
1347
XXII
D)
ALTERNATIVE
KONZEPTE
ZUR
BEWERTUNG
VON
KMU
........................................
1348
E)
SCHLUSSBEMERKUNGEN
.................................................................................
1354
4.
BEWERTUNG
VON
START-UPS
UND
JUNGEN
UNTERNEHMEN
......................................
1355
A)
CHARAKTERISIERUNG
DER
BEWERTUNGSOBJEKTE
...............................................
1357
B)
CHARAKTERISIERUNG
VON
BEWERTUNGSSUBJEKT
UND
STAKEHOLDERN
.................
1360
C)
BEWERTUNGSANSAETZE
AUS
UNTERNEHMERSICHT
...............................................
1362
D)
GRENZEN
UND
ERWEITERUNGSMOEGLICHKEITEN
DER
BEWERTUNGSANSAETZE
..........
1374
5.
BEWERTUNG
ERTRAGSSCHWACHER
UNTERNEHMEN
....................................................
1377
A)
EINLEITUNG
...................................................................................................
1378
B)
ERTRAGSSCHWACHE
UNTERNEHMEN
................................................................
1378
C)
BEWERTUNG
VON
UNTERNEHMEN
MIT
CHRONISCHER
(NICHT
VERBESSERBARER)
ERTRAGSSCHWAECHE
SOWIE
UNTERNEHMEN,
BEI
DENEN
NICHT
FINANZIELLE
ZIELSETZUNGEN
DOMINIEREN
1384
D)
DER
LIQUIDATIONSWERT
ALS
UNTERNEHMENSWERT
...........................................
1393
E)
PRAXISHINWEISE
...........................................................................................
1395
6.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IN
DER
KRISE
(INSOLVENZ,
LIQUIDATION,
SANIERUNG)
....
1397
A)
...
PROBLEMSTELLUNG
..................................................................................
1397
B)
ERTRAGSSCHWACHES
UNTERNEHMEN
...............................................................
1398
C)
SANIERUNG,
SANIERUNGSFAEHIGKEIT
UND
SANIERUNGSWUERDIGKEIT
....................
1399
D)
GRUNDSAETZLICHE
HANDLUNGSALTERNATIVEN
UND
BEWERTUNGSMETHODEN
BEI
UNTERNEHMEN
IN
KRISENSITUATIONEN
1402
E)
BEWERTUNG
VON
UNTERNEHMEN
IN
KRISENSITUATIONEN
.................................
1403
F)
FAZIT
...........................................................................................................
1407
7.
BESONDERHEITEN
DER
ABBILDUNG
VON
ERGEBNISSEN
EINER
UNTERNEHMENSBEWERTUNGINVERRECHNUNGSPREISDOKUMENTATIONEN
.........
1409
A)
...
VORUEBERLEGUNG
...................................................................................
1410
B)
RECHTSGRUNDLAGEN
......................................................................................
1411
C)
BESONDERHEITEN
ZU
INHALT
UND
AUFBAU
DER
SACHVERHALTS
UND
ANGEMESSENHEITSDOKUMENTATION
BEI
FUNKTIONSVERLAGERUNGEN
UND
DER
UEBERTRAGUNG
VON
IMMATERIELLEN
WIRTSCHAFTSGUETERN
.................................
1418
D)
SANKTIONEN
.................................................................................................
1421
E)
AKTUELLE
ENTWICKLUNGEN
.............................................................................
1421
F)
ZUSAMMENFASSUNG
....................................................................................
1424
8.
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
BEIM
GOING
PUBLIC
UND
AM
KAPITALMARKT
................
1425
A)
EINLEITUNG
...................................................................................................
1426
B)
AUSGANGSPUNKT:
DIE
EMISSIONSVORBEREITUNG
............................................
1426
C)
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
BEIM
BOERSENGANG
...........................................
1428
D)
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
BEI
KAPITALERHOEHUNGEN
..................................
1435
E)
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
IN
SONSTIGEN
KONSTELLATIONEN
.........................
1437
9.
BEWERTUNG
VON
KRYPTOUNTERNEHMEN
...............................................................
1439
A)
VORBEMERKUNG
..........................................................................................
1440
B)
THEORETISCHE
GRUNDLAGEN
..........................................................................
1441
C)
GESCHAEFTSMODELLE
UND
BRANCHENBESONDERHEITEN
VON
KRYPTOUNTERNEHMEN
..................................................................................
1443
D)
IMPLIKATIONEN
FUER
DIE
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
.........
1453
E)
FAZIT
...........................................................................................................
1465
H.
BRANCHENSPEZIFISCHE
BESONDERHEITEN
BEI
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
................
1467
1.
BEWERTUNG
VON
UNTERNEHMEN
MIT
BETEILIGUNG
DER
OEFFENTLICHEN
HAND
...........
1469
A)
...
HINTERGRUND
.........................................................................................
1471
B)
ORGANISATIONSFORMEN
VON
UNTERNEHMEN
DER
OEFFENTLICHEN
HAND
.............
1473
C)
BEWERTUNGSANLAESSE
....................................................................................
1481
D)
BEWERTUNGSVERFAHREN
(SPEZIALFALL:
BUNDESUNTERNEHMEN)
........................
1486
E)
ZUSAMMENFASSUNG
UND
PRAXISEMPFEHLUNGEN
...........................................
1512
XXIII
2.
UNTERNEHMENSBEWERTUNGSFRAGEN
AUS
DER
SICHT
VON
NON-PROFIT
ORGANISATIONEN
BZW.
STIFTUNGEN
...............................................................
1515
A)
ABGRENZUNG
VON
NON-PROFIT-ORGANISATIONEN
.............................................
1515
B)
STEUERLICHE
BESONDERHEITEN
GEMEINNUETZIGER
KOERPERSCHAFTEN
..................
1516
C)
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
AUS
DER
SICHT
DES
IDEELLEN
BEREICHS
..................
1516
D)
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
AUS
DER
SICHT
DES
BEREICHS
DER
VERMOEGENSVERWALTUNG
................................................................................
1517
E)
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
AUS
DER
SICHT
DES
ZWECKBETRIEBS
......................
1519
F)
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
AUS
DER
SICHT
DES
WIRTSCHAFTLICHEN
GESCHAEFTSBETRIEBS
.......................................................................................
1519
G)
FAZIT
.............................................................................................................
1520
3.
BEWERTUNG
IM
IMMOBILIENSEKTOR
.......................................................................
1521
A)
SYSTEMATISIERUNG
VON
BEWERTUNGEN
IM
IMMOBILIENSEKTOR
.........................
1521
B)
SYSTEMATISIERUNG
VON
BEWERTUNGSVERFAHREN
FUER
IMMOBILIENUNTERNEHMEN
............................................................................
1522
C)
AUSWAHLKRITERIEN
ZUR
WAHL
ZWECKADAEQUATER
VERFAHREN
...........................
1523
D)
WUERDIGUNG
DER
WESENTLICHEN
VERFAHRENSANSAETZE
....................................
1524
E)
PRAXISEMPFEHLUNGEN
..................................................................................
1531
4.
BESONDERHEITEN
BEI
DER
BEWERTUNG
VON
IMMOBILIEN
NACH
IDW
S
10
...............
1533
A)
EINFUEHRUNG
.................................................................................................
1533
B)
AUFBAU
DES
IDW
S
10
................................................................................
1534
C)
ANWENDUNGSBEREICH
UND
ZIELSETZUNG
DES
IDW
S
10
.................................
1535
D)
BEGRIFFSBESTIMMUNG
...................................................................................
1536
E)
BEWERTUNGSVERFAHREN
................................................................................
1540
F)
BESONDERHEITEN
BEI
DER
ERMITTLUNG
EINES
SUBJEKTIVEN
WERTS
....................
1557
G)
DOKUMENTATION
UND
BERICHTERSTATTUNG
.....................................................
1558
H)
FAZIT
............................................................................................................
1559
5.
WERTERMITTLUNGEN
BEI
BETEILIGUNGEN
AN
EINER
IMMOBILIENGESELLSCHAFT
(IDWS
12)
..................................................................................................
1561
A)
EINFUEHRUNG
.................................................................................................
1562
B)
AUFBAU
DES
IDWS
12
................................................................................
1563
C)
BEGRIFFSBESTIMMUNG
...................................................................................
1563
D)
ANWENDUNGSBEREICH
UND
ZIELSETZUNG
DES
IDW
S
12
.................................
1567
E)
AUFTRAGS-UND
BEWERTUNGSGRUNDLAGEN
.....................................................
1571
F)
BEWERTUNGSMETHODIK
................................................................................
1575
G)
AUSGEWAEHLTE
BEWERTUNGSSACHVERHALTE
NACH
DER
KARBV
...........................
1577
H)
ERWERBSBEWERTUNGEN
NACH
§
236
ABS.
1
KAGB
.......................................
1578
I)
DOKUMENTATION
UND
BERICHTERSTATTUNG
.....................................................
1580
J)
FAZIT
............................................................................................................
1581
6.
BEWERTUNG
VON
LANDWIRTSCHAFTLICHEN
BETRIEBEN
..............................................
1583
A)
WAS
IST
LANDWIRTSCHAFT?
............................................................................
1583
B)
WAS
IST
EIN
LANDWIRTSCHAFTLICHER
BETRIEB?
..................................................
1584
C)
BEWERTUNGSANLAESSE
....................................................................................
1585
D)
ABGRENZUNG
UND
ANWENDUNG
-
ERTRAGSWERT
IM
LANDWIRTSCHAFTLICHEN
BETRIEB
.........................................................................................................
1589
E)
VERKEHRSWERTERMITTLUNG
............................................................................
1592
F)
WERTERMITTLUNGSVERFAHREN
IN
DER
LANDWIRTSCHAFTLICHEN
VERKEHRSWERTERMITTLUNG
.............................................................................
1592
G)
VERGLEICHSWERTVERFAHREN
...........................................................................
1593
H)
ERTRAGSWERTERMITTLUNG
NACH
IMMOWERTV
2021
........................................
1597
I)
SACHWERTVERFAHREN
....................................................................................
1598
J)
METHODEN
DER
VERKEHRSWERTERMITTLUNG
GANZER
BETRIEBE
.........................
1602
K)
STEUERLICHE
WERTANSAETZE
IN
DER
LANDWIRTSCHAFT
........................................
1603
I)
ERBSCHAFTSTEUER
-
OPTION:
NIEDRIGER
GEMEINER
WERT
.................................
1604
XXIV
M)
BETRIEBSAUFGABE
-
ENTNAHMEN
AUS
DEM
BETRIEBSVERMOEGEN,
TEILWERTABSCHREIBUNG
...........................................................................
1605
N)
KAUFPREISAUFTEILUNG
..................................................................................
1607
O)
ERBSCHAFT
UND
SCHENKUNGSTEUER
BEI
WOHN-,
SONDER-,
TEILEIGENTUM
........
1608
P)
FAZIT
...........................................................................................................
1608
7.
BRANCHENSPEZIFISCHE
BESONDERHEITEN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
BEI
BANKEN
1609
A)
ZUR
NOTWENDIGKEIT
EINER
BRANCHENSPEZIFISCHEN
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
BEI
BANKEN
......................................................
1610
B)
BEWERTUNGSRELEVANTE
BESONDERHEITEN
VON
BANKEN
...................................
1611
C)
METHODEN
UND
PROBLEMFELDER
DER
BEWERTUNG
VON
BANKEN
.......................
1613
D)
BANKBEWERTUNG
MITHILFE
DES
ERTRAGSWERTVERFAHRENS
................................
1616
E)
HANDLUNGSEMPFEHLUNGEN
UND
PRAXISTIPPS
................................................
1622
8.
BRANCHENSPEZIFISCHE
BESONDERHEITEN
DER
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
BEI
VERSICHERUNGSUNTERNEHMEN
.............................................................................
1625
A)
BEWERTUNGSANLAESSE
...................................................................................
1625
B)
BEWERTUNGSOBJEKTE
...................................................................................
1627
C)
BEWERTUNGSMETHODEN
..............................................................................
1629
D)
KOMPONENTEN
DER
ERFOLGSBEWERTUNG
VON
VERSICHERUNGSUNTERNEHMEN
...
1630
E)
BESONDERE
BEWERTUNGSANSAETZE
FUER
LEBENSVERSICHERUNGSUNTERNEHMEN
....
1639
F)
FAZIT
...........................................................................................................
1640
9.
BEWERTUNG
VON
MEDIENUNTERNEHMEN
(VERLAGSHAEUSERN)
..................................
1643
A)
VORUEBERLEGUNG
.........................................................................................
1643
B)
VERLAGSBEGRIFF
............................................................................................
1645
C)
DIGITALE
DYNAMIK
UND
AKTUALITAET
DER
M&A-TRANSAKTIONEN
IN
DER
MEDIENBRANCHE
.........................................................................................
1646
D)
WERTBEEINFLUSSENDE
FAKTOREN
FUER
VERLAGSHAEUSER
.....................................
1648
E)
BEWERTUNGSMETHODENBEIVERLAGSUNTERNEHMEN
.....................................
1650
F)
BEWERTUNG
VON
IMMATERIELLEN
VERMOEGENSWERTEN
....................................
1658
G)
ZUSAMMENFASSUNG
...................................................................................
1661
10.
BEWERTUNG
VON
MEDIENUNTERNEHMEN
AUS
DEM
BEREICH
FILM
&
FERNSEHEN
.....
1663
A)
VORBEMERKUNG
.........................................................................................
1663
B)
PRODUKTIONSPHASEN
UND
VERWERTUNGSMOEGLICHKEITEN
VON
FILMRECHTEN
UND
LIZENZEN
......................................................................................................
1666
C)
BILANZIELLE
BEWERTUNGSASPEKTE
..................................................................
1669
D)
STEUERLICHE
BEWERTUNGSASPEKTE
...............................................................
1674
E)
BERICHTERSTATTUNGSBEDINGTE
BEWERTUNGSASPEKTE
.....................................
1676
F)
GESCHAEFTSMODELLSPEZIFISCHE
BEWERTUNGSASPEKTE
.....................................
1677
G)
WEITERE
BEWERTUNGSTECHNISCHE
ASPEKTE
NACH
IDW
S
1
...........................
1679
H)
ZUSAMMENFASSUNG
UND
AUSBLICK
..............................................................
1682
11.
BEWERTUNG
VON
UNTERNEHMEN
DER
GETRAENKEINDUSTRIE
....................................
1685
A)
VORBEMERKUNG
.........................................................................................
1685
B)
BRANCHENUEBERBLICK
.....................................................................................
1686
C)
BESONDERHEITEN
BEI
DER
BEWERTUNG
.........................................................
1691
D)
LIQUIDATIONSWERTVERFAHREN
........................................................................
1695
E)
FAZIT
...........................................................................................................
1697
12.
BEWERTUNG
VON
UNTERNEHMEN
AUS
DEM
E-BUSINESS
........................................
1699
A)
VORBEMERKUNGEN
......................................................................................
1699
B)
BESTANDSAUFNAHME
...................................................................................
1700
C)
DYNAMIK
DER
INTERNETWIRTSCHAFT
................................................................
1701
D)
MERKMALE
DES
E-BUSINESS
.........................................................................
1702
E)
BEWERTUNGSRELEVANTE
BESONDERHEITEN
DES
E-BUSINESS
..............................
1705
XXV
F)
IMPLIKATIONEN
FUER
DIE
UNTERNEHMENSBEWERTUNG
......................................
1712
G)
ZUSAMMENFASSUNG
....................................................................................
1716
13.
BEWERTUNG
VON
PROJEKTEN
IM
BEREICH
ERNEUERBARER
ENERGIEN
AM
BEISPIEL
VON
BIOGASANLAGEN
...........................................................................................
1717
A)
EINLEITUNG
....................................................................................................
1717
B)
ABGRENZUNG
GRUNDSTUECK/UNTERNEHMEN
....................................................
1719
C)
BESONDERHEITEN
BEI
DER
BEWERTUNG
..........................................................
1720
D)
BEWERTUNG
AM
BEISPIEL
EINER
BIOGASANLAGE
...............................................
1721
E)
HAUPTINVESTITIONSKOSTEN
.............................................................................
1722
F)
VERGUETUNG
UND
KOSTEN
..............................................................................
1722
G)
TECHNISCHE
VORGABEN
.................................................................................
1724
H)
KAPITALISIERUNGSZINS
...................................................................................
1727
I)
FAZIT
............................................................................................................
1730
14.
BEWERTUNG
VON
ARZTPRAXEN
...............................................................................
1731
A)
VORBEMERKUNG
...........................................................................................
1731
B)
MARKTSITUATION
............................................................................................
1733
C)
MARKTTEILNEHMER
........................................................................................
1736
D)
BEWERTUNGSVERFAHREN
.................................................................................
1740
E)
FAZIT
............................................................................................................
1748
STICHWORTVERZEICHNIS
.....................................................................................................
1749
XXVI
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