Die Relevanz von Unternehmensreputation für Anlegerentscheidungen: eine experimentelle Studie
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| Format: | Hochschulschrift/Dissertation Buch |
| Sprache: | Deutsch |
| Veröffentlicht: |
Frankfurt am Main
Lang
2005
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| Ausgabe: | 1. Aufl. |
| Schriftenreihe: | Europäische Hochschulschriften
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Inhaltsverzeichnis
GELEITWORT VII
VORWORT IX
TABELLENVERZEICHNIS XV
ABBILDUNGSVERZEICHNIS XVII
ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS XIX
1. PROBLEMSTELLUNG 1
2. STAND DER REPUTATIONSFORSCHUNG 5
2.1. Zum Begriff der Unternehmensreputation 5
2.2. Diskussion verschiedener Messansätze 9
2.2.1. Fortune 500 10
2.2.2. Harris Interactive 12
2.2.3. ManagerMagazin 15
2.2.4. Das Messmodell von Schwaiger 16
2.3. Unternehmensreputation und wirtschaftlicher Erfolg 20
3. DIE RELEVANZ VON UNTERNEHMENSREPUTATION BEI
ANLAGEENTSCHEIDUNGEN 25
3.1. Zur Forschungsdisziplin des Behavioral Finance 26
3.1.1. Behavioral Finance - Begriffsbestimmung 26
3.1.2. Behavioral Finance als Erweiterung der neoklassischen
Finanzmarkttheorie 27
3.1.3. Eine Systematisierung des Behavioral Finance-Ansatzes 32
3.1.3.1. Heuristiken 33
3.1.3.2. Rahmenabhängigkeit 38
3.1.3.3. Effekte 44
XII Inhaltsverzeichnis
3.2. Ableitung der Forschungshypothesen 45
3.2.1. Unternehmensreputation als Mittel der Komplexitätsreduktion 46
3.2.1.1. Der Einfluss des Repräsentativitätseffektes 49
3.2.1.2. Empirische Hinweise auf das reale Informationsverhalten 55
3.2.2. Die Wirkung von Stress und außergewöhnlichen Ereignissen 59
3.2.3. Die Wirkung von Reflexion und Selbstüberschätzung 60
3.2.4. Implikationen der Wertefunktion der Prospect-Theorie 61
3.2.5. Der Einfluss von Anchoring-and-Adjustment 62
4. EXPERIMENTELLE WIRTSCHAFTSFORSCHUNG 65
4.1. Begriffsbestimmung 65
4.2. Zur Wahl des Experiments als Erhebungsdesign 66
4.3. Determinanten der experimentellen Wirtschaftsforschung 68
4.3.1. Randomisierung und Bedingungskontrolle 68
4.3.2. Gefahren für die Validität von Experimenten 70
4.3.3. Laboratoriums- vs. Feldexperiment 72
4.4. Formen klassischer und erweiterter Experimente 73
4.4.1. Pretest-Posttest Control Group Design
(Vorher-Nachher-Messung mit Kontrollgruppe) 74
4.4.2. Posttest-Only Control Group Design
(Nachher-Messung mit Kontrollgruppe) 76
4.4.3. Solomon Four-Group Design
(Solomon-Viergruppenversuchsplan) 78
4.4.4. Reversed-Treatment Nonequivalent Control Group Design
with Pretest and Posttest 79
5. DAS UNTERSUCHUNGSDESIGN 83
5.1. Die Forschungshypothesen - Rückblick und Bewertung 83
5.2. Beschreibung des experimentellen Rahmens 86
5.2.1. Motivation der Teilnehmer 86
5.2.2. Auswahl der Unternehmen 87
5.2.3. Genereller Ablauf des Experiments 89
Inhaltsverzeichnis XIII
5.3. Ausführliche Darstellung des Designs 92
5.3.1. Manipulation der Probanden 92
5.3.2. Generierung der Kurse und wirtschaftlichen Daten 96
5.3.3. Detaillierter Experimentablaufplan 99
6. ERGEBNISSE DES EXPERIMENTS 101
6.1. Beschreibung der Stichprobe 101
6.2. Überprüfung des Manipulationserfolgs 108
6.3. Überprüfung der Forschungshypothesen 114
6.4. Diskussion der Ergebnisse und weiterer Forschungsbedarf 122
7. ZUSAMMENFASSUNG 129
ANHANG 133
LITERATURVERZEICHNIS 187
Tabellenverzeichnis XV
Tabellenverzeichnis
Tabelle 1: Items des Reputationskonstruktes nach Schwaiger
mit Übersetzung 17
Tabelle 2: Indexbildung mit MIMIC-Modellen 18
Tabelle 3: Multiple lineare Regressionsanalyse zur Extrahierung
der Faktoren Sympathie und Kompetenz 19
Tabelle 4: Standard Finance vs. Behavioral Finance 31
Tabelle 5: Unsicherheiten bei der Informationsaumahme
und-Verarbeitung 48
Tabelle 6: Reputationsbewertung der DAX-30-Unternehmen
mit reflektiver Messung 52
Tabelle 7: Aktienmarkterfolg der DAX-30-Unternehmen für
die Jahre 2001/2002 54
Tabelle 8: Kriterien der Anlageentscheidung bei Privatanlegern 57
Tabelle 9: Kategorisierung der Hypothesen 85
Tabelle 10: Häufigkeiten der Reputationsbewertung in
Eberl/Schwaiger (2005) 88
Tabelle 11: Manipulation der Items gesondert nach Unternehmen 96
Tabelle 12: Die Entwicklung der Aktienkurse im Überblick 97
Tabelle 13: Die volkswirtschaftlichen Rahmendaten im Überblick 97
Tabelle 14: Deskriptive Statistik der Stichprobe 103
Tabelle 15: Kreuztabelle Geschlecht vs. Experimentalgruppe 106
Tabelle 16: Chi-Quadrat-Tests Geschlecht vs. Experimentalgruppe 106
Tabelle 17: Kreuztabelle Aktienbesitz vs. Experimentalgruppe 107
Tabelle 18: Chi-Quadrat-Tests Aktienbesitz vs. Experimentalgruppe 107
XVI Tabellenverzeichnis
Tabelle 19: T-Test auf Mittelwertunterschiede Reputation Lufthansa 111
Tabelle 20: T-Test auf Mittelwertunterschiede
Sympathie/Kompetenz Lufthansa 112
Tabelle 21: T-Test auf Mittelwertunterschiede relative
Reputation Lufthansa 114
Tabelle 22: ANOVA für gute vs. schlechte Reputation
der Lufthansa in PO 116
Tabelle 23: Ergebnisse der ANOVA zu den Portefeuilleanteilen
der Lufthansa 117
Tabelle 24: Deskriptive Statistik zur ANOVA der Portefeuilleanteile 118
Tabelle 25: Statistik des verschachtelten Regressionsmodells 120
Abbildungsverzeichnis XVII
Abbildungsverzeichnis
Abbildung 1: Systematisierung des Behavioral Finance Ansatzes 32
Abbildung 2: Der Isolationseffekt in zweistufigen Spielen 40
Abbildung 3: Die Wertefunktion der Prospect-Theorie 42
Abbildung 4: Die Wertefunktion der Prospect-Theorie und die
Wirkung von Reputation 62
Abbildung 5: Die Forschungshypothesen im Überblick 84
Abbildung 6: Fragebogen Teil I - Orderzettel der ersten Periode 89
Abbildung 7: Fortschreibung der Portefeuillestruktur in
den Perioden 1 bis 3 91
Abbildung 8: Beispiel für ein Item aus Teil III des Fragebogens 91
Abbildung 9: Fiktive Kursinformationen und Keimzahlen am
Beispiel des Monats Juli 93
Abbildung 10: Beispiel für positives Treatment der Probanden 94
Abbildung 11: Beispiel für negatives Treatment der Probanden 95
Abbildung 12: Fiktiver Zeitungsartikel zur Baisse in Periode 3 98
Abbildung 13: Detaillierter Experimentablaufplan 99
Abbildung 14: Analyse systematischer Gruppenunterschiede bei
den metrischen Variablen 105
Abbildung 15: Entwicklung von Sympathie und Kompetenz
der Lufthansa AG 110
Abbildung 16: Reputationsentwicklung der Lufthansa 111
Abbildung 17: Relative Reputationsentwicklung der Lufthansa 113
Abbildung 18: Entwicklung der Portefeuilleanteile der Lufthansaaktie 116
Abbildung 19: Investitionen in die Lufthansa AG -
Zwischengruppendifferenzen 119
Abbildung 20: Entwicklung der relativen Reputation nach Gruppen
und Urteilen aus PO 121
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