Dynamische Portfolio-Insurance-Strategien ohne Derivate im Rahmen der privaten Vermögensverwaltung: eine theoretische und empirische Analyse
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2004
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| adam_text | Inhaltsverzeichnis
Abbildungsverzeichnis.............................................................................................7
Tabellenverzeichnis..................................................................................................9
Abkürzungsverzeichnis..........................................................................................12
1. Einleitung..........................................................................................................13
1.1. Problemstellung...........................................................................................13
1.2. Gang der Untersuchung...............................................................................14
2. Grundlagen der privaten Vermögensverwaltung.........................................17
2.1. Kundenanforderungen an die Vermögensverwaltung.................................17
2.1.1. Anlagemotive privater Anleger........................................................17
2.1.2. Investitionsentscheidungen privater Anleger...................................19
2.1.3. Ziele privater Anleger.......................................................................19
2.2. Charakteristika der privaten Vermögensverwaltung...................................24
2.2.1. Aktive Vermögensverwaltung..........................................................24
2.2.2. Passive Vermögensverwaltung.........................................................25
3. Darstellung und Bewertung ausgewählter Portfolio
Strategien..........................................................................................................29
3.1. Portfolio Insurance im Kontext des Portfoliomanagements.......................29
3.2. Buy and Hold-Strategie...............................................................................33
3.2.1. Darstellung der Buy and Hold-Strategie...........................................33
3.2.2. Bewertung der Buy and Hold-Strategie............................................35
3.3. Stop-Loss-Strategie.....................................................................................36
3.3.1. Darstellung der Stop-Loss-Strategie.................................................36
3.3.2. Bewertung der Stop-Loss-Strategie..................................................38
3.4.
3.4.1. Darstellung der
3.4.2. Bewertung der
3.5. Constant-Mix-Strategie...............................................................................46
3.5.1. Darstellung der Constant-Mix-Strategie...........................................46
3.5.2. Bewertung der Constant-Mix-Strategie............................................51
3.6.
3.6.1. Darstellung der CPPI-Strategie.........................................................52
3.6.2. Bewertung der CPPI-Strategie..........................................................63
3.7.
3.7.1. Darstellung der TIPP-Strategie.........................................................67
3.7.2. Bewertung der TlPP-Strategie..........................................................72
3.8. Die TIPP-M-Strategie als Modifikation der TIPP-Strategie.......................75
. 3.8.1. Darstellung der TIPP-M-Strategie....................................................75
3.8.2. Bewertung der TIPP-M-Strategie.....................................................79
3.9. Fazit zu den ausgewählten Absicherungsstrategien....................................82
4. Empirische Überprüfung des Absicherungserfolges von CPPI-, TIPP-
und TIPP-M-Strategie.....................................................................................85
4.1. Grundlagen der empirischen Untersuchung................................................85
4.2. Ergebnisse der Portfolio Insurance-Strategien auf Basis der stetigen
Rendite........................................................................................................91
4.2.1. Buy and Hold-Strategie....................................................................91
4.2.2. CPPI-Strategie..................................................................................94
4.2.3. TIPP-Strategie.................................................................................101
4.2.4. TIPP-M-Strategie............................................................................107
4.2.5. Vergleich der Portfolio Insurance-Strategien mit der
Buy and Hold-Strategie.................................................................114
4.2.5.1. CPPI- versus Buy and Hold-Strategie...............................114
4.2.5.2. TIPP- versus Buy and Hold-Strategie...............................116
4.2.5.3. TIPP-M- versus Buy and Hold-Strategie..........................118
4.3. Ergebnisse der Portfolio Insurance-Strategien auf Basis von Rendite
und Risiko.................................................................................................120
4.3.1. Analyse von Modell
4.3.2. Analyse von Modell B....................................................................129
4.3.3. Analyse von Modell C....................................................................136
5. Zusammenfassung..........................................................................................145
Literaturverzeichnis...........................................................................................149
Anhang................................................................................................................155
Disclaimer
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