Segmentierte Aktienmärkte: Informationsverarbeitung und Preisfindung
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| Format: | Hochschulschrift/Dissertation Buch |
| Sprache: | Deutsch |
| Veröffentlicht: |
Wiesbaden
Dt. Univ.-Verl.
1999
Wiesbaden Gabler |
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| adam_text | Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung und Problemstellung 1
2 Preisprozesse und Preisfindung 5
2.1 Aspekte der Mikrostrukturtheorie 6
2.2 Ökonometrische Modellierung 10
3 Zentrale und dezentrale Marktstrukturen 13
3.1 Zentrale vs. dezentrale Handelsorganisation 13
3.2 Ökonomische Ursachen 16
3.2.1 Konsolidierung 16
3.2.2 Fragmentierung 17
3.2.3 Segmentierung 20
3.3 Marktstrukturen nationaler Aktienmärkte 22
3.3.1 Der US-Aktienmarkt 23
3.3.2 Die London Stock Exchange 26
4 Die Struktur des deutschen Aktienmarktes 29
4.1 Vertikale Segmentierung 30
4.2 Horizontale Marktsegmente 32
4.3 Liquiditätsanalyse 36
X Inhaltsverzeichnis
4.4 Marktstruktur und Handelsusancen 41
4.5 Xetra 47
5 Das Konzept der Kointegration 53
5.1 Einführung und Überblick 53
5.2 Definitionen und Begriffe 55
5.2.1 Stochastische Vektorprozesse 55
5.2.2 Kointegrierte Prozesse 63
5.3 Darstellungsformen kointegrierter Zeitreihen 66
5.3.1 Das Common-Trend-Modell 67
5.3.2 Das Fehlerkorrekturmodell 72
5.3.3 Phillips s Dreiecksdarstellung kointegrierter Systeme 77
5.3.4 Äquivalenz von ECM und VMA-Modell 80
5.3.5 Zusammenfassung und Überblick 83
5.4 Strukturanalyse in multivariaten Systemen 84
5.4.1 Strukturanalyse in stationären Systemen 84
5.4.2 Strukturanalyse in kointegrierten Systemen 89
5.5 Parameterschätzung kointegrierter Systeme 91
6 Grundlagen der Empirie 93
6.1 Empirische Untersuchungen in der Literatur 9
6.1.1 Allgemeine Fragestellung *
6.1.2 Preisführerschaftsanalyse und Fehlerkorrekturmodelle 94
6.1.3 Gemeinsamer Preisprozeß und Common-Trend-Modell 97
6.2 Struktur der empirischen Untersuchung 98
Inhaltsverzeichnis XI
7 Datenbasis und Datenaufbereitung 101
7.1 Datenbasis 101
7.2 Eigenschaften von Tick-By-Tick Daten 109
7.3 Datenaufbereitung 112
7.3.1 Horizontale Synchronisierung 112
7.3.2 Vertikale Synchonisierung 118
7.3.3 Zusammenfassung 125
7.3.4 Behandlung der Overnight-Periode 126
8 Test der Preisführerschaft 129
8.1 Modellspezifikation und Parameterschätzung 129
8.1.1 Einführende Überlegungen 130
8.1.2 Das Verfahren von Engle/Granger 131
8.1.3 Modellspezifikation 133
8.1.4 Parameterschätzung 144
8.2 Empirische Ergebnisse 147
9 Analyse von Preisimpulsen 157
9.1 Modellspezifikation und Parameterschätzung 158
9.1.1 Modellspezifikation 158
9.1.2 Parameterschätzung 162
9.2 Empirische Ergebnisse 170
9.2.1 Impulse-Response-Analyse 171
9.2.2 Varianzzerlegung 187
10 Zusammenfassung und Wertung 191
XII Inhaltsverzeichnis
Anhang A Einheitswurzeltests 197
A.l Dickey-Fuller Tests 197
Anhang B Stationaritätsbeweis Johansen 201
Anhang C Empirische Ergebnisse 205
Literaturverzeichnis 211
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