Risiko-Controlling auf Basis des Value-at-Risk-Ansatzes:
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| Format: | Buch |
| Sprache: | Deutsch |
| Veröffentlicht: |
Basel
WWZ der Univ. Basel
1997
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| Schriftenreihe: | Wirtschaftswissenschaftliches Zentrum <Basel>: WWZ-Forschungsbericht
1997,3 |
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| Umfang: | VII, 126 S. graph. Darst. |
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Inhaltsverzeichnis
Seite
Abbildungsverzeichnis V
Einleitung 1
1. Teil: Konzeption des bankinternen Risikomodells RiskMaster® 3
A. Standardisierte Risikomessung im Grundmodell 3
I. Ablaufschema zur Erfassung von Einzelrisiken 3
II. Messung von Marktrisiken 8
1. Aktienkursrisiko 8
2. Zinsänderungsrisiko 14
3. Währungsrisiko 20
III. Messung von Gegenparteirisiken 27
1. Spezifisches Risiko 27
2. Ausfallrisiko 32
B. Erfassung des Gesamtbankrisikos mit Hilfe einer Risikomatrix 40
I. Aufbau der Risikomatrix 40
II. Modifizierung der statistischen Parameter 42
1. Vereinheitlichung des Zeitbezugs der Messgrössen 42
2. Nicht lineare Bewertungsfunktionen 45
C. Alternative Risikoszenarien zur Messung linearer und nicht linearer
Preisrelationen 48
I. Benchmark Szenarien 48
II. Simulationen 49
1. Historische Simulation 49
2. Monte Carlo Simulation 53
III. Indikatormodelle 57
2.Teil: Abstimmung von Risikotragfähigkeit und Risikopotential 59
A. Definition des Eigenkapitalbegriffes 59
B. Verknüpfung von Risikodeckungsmassen und Risikopotential 63
I. Stufenweise Abgrenzung der Risikodeckungsmassen 63
II. Abstufung des Risikopotentials 64
III. Zusammenführung von Risikodeckungsmassen und Risikopotential 68
C. Aufbau eines Systems von Risikolimiten 73
I. Geschäftsbereichsbezogene Verteilung des Gesamtrisikolimits 73
II. Periodisierung der Risikolimite 75
III. Ergebnisabhängige Anpassung der Risikolimite 76
IV Inhalts Verzeichnis
Seite
3.Teil: Ertragsorientierte Steuerung des Risikokapitaleinsatzes 79
A. Portefeuilletheoretische Grundlagen einer integrierten RisikoTRendite
steuerung 79
I. Verknüpfung von Risiko und Ertrag 79
II. Risikoadjustierte Rentabilitätskennziffern zur Steuerung des
Risikokapitaleinsatzes 83
1. RORAC 83
2. RAROC 86
B. Konzeption eines integrierten Kennzahlensystems risikoadjustierter
Ergebnisgrössen 89
I. Aufbau eines Grundschemas risikoadjustierter Kennzahlen 89
II. Modifikationen des Grundschemas 96
III. Planung und Kontrolle des Risikokapitaleinsatzes 98
C. Alternative Verfahren zur optimalen Risikokapitalallokation 104
I. Konzept der strategischen Geschäftsfeldkurve 104
II. Konzept der Portfolioselektion 105
III. Einsatz linearer Programmierungsansätze 110
Fazit 111
Abkürzungsverzeichnis 117
Literaturverzeichnis 123
Abbildungsverzeichnis V
Abbildungsverzeichnis
Seite
Abbildung 1: Standardisierte Risikoquantifizierung im Grundmodell des bank¬
internen Risikomodells RiskMaster8 4
Abbildung 2: Zusammenhang zwischen Z Werten, Standardabweicmuigen und
Wahrscheinlichkeitsaussagen 6
Abbildung 3: Haltedauerspezifische Erhebung historischer Aktienkurs« 10
Abbildung 4: Berechnung stetiger Aktienkursrenditen sowie deren Erwartungs
werte und Standardabweichungen 11
Abbildung 5: Beispiel zur Quantifizierung von Aktienkursrisiken 12
Abbildung 6: Matrix der Korrelationskoeffizienten 12
Abbildung 7: Untersuchung der Wertentwicklung eines Aktienportefeiilles 13
Abbildung 8: Varianten der Zinsänderungsrisikomessung 14
Abbildung 9: Positions und Marktdaten zur direkten Bestimmung des zins¬
induzierten Marktwertrisikos 18
Abbildung 10: Direkte Super Cash Flow orientierte Bestimmung des zin.s
induzierten Marktwertrisikos 20
Abbildung 11: Ableitung einer approximierenden Normalverteilung aus der
historischen Wahrscheinlichkeitsdichte der logarithmierteii
täglichen Veranderungsraten des Zerobond Abzinsfaktots für
5 jährige Resüaufzeiten in GBP 22
Abbildung 12: Positions und Risikodaten zur Berechnung des Marktwertrisikos
eines Mehrwähtungsportfolios 24
Abbildung 13: Vergleich der Wertentwicklung zweier Wertpapiere von Emittenten
unterschiedlicher Bonität 31
Abbildung 14: Statistische Analyse des Risikoergebnisses 34
Abbildung 15: Berechnung der stetigen Veränderungsrate der Verlustraje im
Geschäft mit Finanzderivaten 36
Abbildung 16: Beispiel zur Berechnung von Erwartungs werten und Standardab
weichungen bei bilanzunwirksamen Geschäften mit Ausfallrisiko 36
Abbildung 17: Formaler Aufbau der Datensätze in RiskMetrics™ von J P.Morgan 42
Abbildung 18: Problematik nicht linearer Relationen 46
Yj Abbildungsverzeichnis
Seite
Abbildung 19: Analyse der Call Optionswerte 46
Abbildung 20: Übersicht über die Variationen des RiskMaster® Grundmodells 48
Abbildung 21: Beispiel zur historischen Simulation 51
Abbildung 22: Rangfolge der Gewinne/Verluste in der historischen Simulation 52
Abbildung 23: Graphische Darstellung der Rangfolge in der historischen
Simulation 52
Abbildung 24: Beispiel zur Monte Carlo Simulation 54
Abbildung 25: Rangfolge der Gewinne/Verluste in der Monte Carlo Simulation 55
Abbildung 26: Graphische Darstellung der Rangfolge in einer Monte Carlo
Simulation 56
Abbildung 27: Bankenaufsichtsrechtliche Eigenkapitaldefinition 60/61
Abbildung 28: Beispiel zur Definition des Risikokapitals 62
Abbildung 29: Stufenweise Abgrenzung der Risikodeckungsmassen in Banken 63
Abbildung 30: Spezifizierung der Gleichgewichtsbedingung für Erfolgsrisiken
im Risikotragfähigkeitskalkiil 65
Abbildung 31: Z Wert in Abhängigkeit von Wahrscheinlichkeitswerten der
Verteilungsfunktion der Standardnormalverteilung 66
Abbildung 32: Auf 1 CHF Risikovolumen normierter Value at Risk in
Abhängigkeit von der Eintrittswahrscheinlichkeit 67
Abbildung 33: Z Wert und Value at Risk im Verbund einheitlicher Wahrschein¬
lichkeitsaussagen 68
Abbildung 34: Beispiel zur Abstimmung von Risikodeckungsmassen und
Risikopotential 69
Abbildung 35: Ableitung der Wahrscheinlichkeiten für die Inanspruchnahme
der Risikodeckungsmassen 70
Abbildung 36: Ableitung der notwendigen Risikodeckungsmassen bei Vorgabe
eines angestrebten Sicherheitsniveaus (Vorgabe des Z Wertes) 71
Abbildung 37: Wirkungsweise von Stop Loss Limiten zur Begrenzung
auftretender Verluste 74
Abbildung 38: Verlauf der aus der Portefeuilletheorie abgeleiteten Kapitalmarktlinie 80
Abbildung 39: Reward to Risk Ratio und Differential Return 82
Abbildungsveizeichnis VH
Seite
Abbildung 40: Beispiel zur Berechnung der Kennziffer RORAC 85
Abbildung 41: Beispiel zur Berechnung der Kennziffer RAROC 87
Abbildung 42: Graphische Verknüpfung von RORAC und RAROC mit der
Kapitalmarktlinie 88
Abbildung 43: Verknüpfung von gesamtbankbezogener Kennziffer RORAC
undROE 90
Abbildung 44: Verknüpfung von geschäftsbereichsspezifischem, auf das tatsächlich
eingesetzte durchschnittliche Risikokapital bezogenem RORAC und
dem gesamtbankbezogenen RORAC auf Limitbasis 92
Abbildung 45: Verknüpfung von geschäftsbereichsspezifischer und gesamtbank¬
bezogener RORAC Kennziffer im Planungsprozess 93
Abbildung 46: Aufschlüsselung geschäftsbereichsbezogener RORAC Kennziffern 94
Abbildung 47: Grundschema zur Verknüpfung von risikc und rentabilitäts
bezogenen Kennziffern 95
Abbildung 48: Geschäftsbereichsspezifische Transformation der Kennziffern
RORAC undROE 97
Abbildung 49: Planung geschäftsbereichsbezogener RAROC Kennziffern 98
Abbildung 50: Beispielbilanz zur RORAC Berechnung 99
Abbildung 51: Beispiel zur Kontrolle der Plan Kennziffern 99
Abbildung 52: Kontrolle der Ist Kennzahlen 101
Abbildung 53: Beispiel zur geschäftsbeieichsspezifischen Verknüpfung
von RORAC und ROE 102
Abbildung 54: Risikokapitalallokation mit der Strategischen Geschäftsfeldkurve 105
Abbildung 55: Beispiel zur Zusammenstellung eines optimalen di verifizierten
Aktienportefeuilles 106
Abbildung 56: Funktion der Kapitalmarktlinie 107
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