Strategien zur Steuerung von Aktienkursrisiken: ein theoretischer und empirischer Vergleich von Minimum-Varianz-Portfolio-Strategie und TIPP-Strategie (Time-Invariant Portfolio Protection-Strategie)
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INHALTSVERZEICHNIS
ABBILDUNGSVERZEICHNIS 7
TABELLENVERZEICHNIS 8
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS 10
DISCLAIMER 11
1 EINLEITUNG 13
1.1 PROBLEMSTELLUNG UND ZIELSETZUNG 13
1.2 GANG DER UNTERSUCHUNG 14
2 STEUERUNG VON AKTIENKURSRISIKEN 16
2.1 BESTIMMUNG DES AKTIENKURSRISIKOS 16
2.2 MASSNAHMEN ZUR STEUERUNG VON AKTIENKURSRISIKEN 22
2.2.1 RISIKOVERRINGERUNG DURCH DIVERSIFIKATION UND MINIMIERUNGSSTRATEGIE
22
2.2.2 ABSICHERUNGSSTRATEGIEN MIT DERIVATEN 24
2.2.3 PORTFOLIO INSURANCE-STRATEGIEN OHNE DERIVATE 24 2.3
PERFORMANCEMESSUNG VON RISIKOABSICHERUNGSSTRATEGIEN 30 2.3.1 GRUNDLAGEN
DER ERFOLGSMESSUNG VON ABSICHERUNGSSTRATEGIEN 30 2.3.2 EINDIMENSIONALE
HEDGE-ERFOLGSMASSE 32
2.3.3 ZWEIDIMENSIONALE HEDGE-ERFOLGSMASSE 33
3 MINIMUM-VARIANZ-PORTFOLIO- UND TIPP-STRATEGIE 41
3.1 MINIMUM-VARIANZ-PORTFOLIO (MVP) 41
3.1.1 DAS MVP IM KONTEXT VON PORTFOLIO- UND KAPITALMARKTTHEORIE 41 3.1.2
BEISPIEL ZUM MVP 44
3.1.3 ERGEBNISSE AUSGEWAEHLTER EMPIRISCHER UNTERSUCHUNGEN ZUM MVP 47
3.2 TIME-INVARIANT PORTFOLIO PROTECTION- (TIPP-) STRATEGIE 49 3.2.1 DIE
TIPP-STRATEGIE IM KONTEXT DER PORTFOLIO INSURANCE 49 3.2.2 BEISPIEL ZUR
TIPP-STRATEGIE 52
3.2.3 ERGEBNISSE AUSGEWAEHLTER EMPIRISCHER UNTERSUCHUNGEN ZUR
TIPP-STRATEGIE 58
3.3 THEORETISCHER VERGLEICH VON MVP- UND TIPP-STRATEGIE 60 3.3.1
EINORDNUNG BEIDER STRATEGIEN IN DAS RISIKO- UND VERLUSTMANAGEMENT 60
3.3.2 VERGLEICH DES ZU ERWARTENDEN ANLAGEERFOLGS BEIDER STRATEGIEN 63
4 EMPIRISCHE ANALYSE VON MINIMUM-VARIANZ-PORTFOLIO- UND TIPP-STRATEGIE
66
4.1 GRUNDKONZEPTION DER EMPIRISCHEN ANALYSE 66
BIBLIOGRAFISCHE INFORMATIONEN HTTP://D-NB.INFO/1015272835
DIGITALISIERT DURCH
IMAGE 2
4.1.1 ZIELSETZUNG UND GRUNDLEGENDE VORGEHENSWEISE DER
EMPIRISCHEN UNTERSUCHUNG 66
4.1.2 DATENMATERIAL UND ZUSAMMENSTELLUNG DER AKTIENPORTFOLIOS 70 4.1.3
TEST AUF NORMALVERTEILUNG UND AUSWAHL DER PERFORMANCEMASSE ZUR
BEURTEILUNG DES ERFOLGS BEIDER STRATEGIEN 75
4.2 PERFORMANCEERGEBNISSE DER STRATEGIEN 78
4.2.1 ERGEBNISSE DER NORMALVERTEILUNGSTESTS 78
4.2.2 PERFORMANCEERGEBNISSE BEIDER STRATEGIEN 85
4.2.2.1 GRUNDLAGEN 85
4.2.2.2 ERFOLG DES MIMIMUM-VARIANZ-PORTFOLIOS 86 4.2.2.3 ERFOLG DER
TIPP-STRATEGIE 89
4.2.3 PERFORMANCEERGEBNISSE EINER KOMBINATION BEIDER STRATEGIEN 94 4.3
VERGLEICHENDE ANALYSE DER EMPIRISCHEN UNTERSUCHUNGSERGEBNISSE 98 4.3.1
VERGLEICH AUSGEWAEHLTER STRATEGIEERGEBNISSE 98
4.3.2 ANALYSE DER STRATEGIEN IN ABHAENGIGKEIT VON DER ZEITPERIODE 103
4.3.3 ANALYSE DER STRATEGIEN IN ABHAENGIGKEIT VOM DIVERSIFIKATIONSGRAD
DES AKTIENPORTFOLIOS 106
5 ZUSAMMENFASSUNG 112
LITERATURVERZEICHNIS 117
ANHANG 125
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