Außerbörslicher Aktienhandel: 1 Umfang und Ursachen
Gespeichert in:
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|---|---|
| Format: | Buch |
| Sprache: | Deutsch |
| Veröffentlicht: |
Berlin
Duncker & Humblot
1995
|
| Schriftenreihe: | Untersuchungen über das Spar-, Giro- und Kreditwesen. Abteilung B, Rechtswissenschaft
99 |
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| adam_text | Inhaltsverzeichnis
Einleitung 15
Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit 15
Aufbau der Arbeit 17
1 Börsenbegriff, Börsenhandel und außerbörslicher Aktienhandel . 19
// Börsenbegriff und börslicher Aktienhandel 19
111 Börsenbegriff 19
112 Börsenzwang 27
113 Börslicher Aktienhandel 30
12 Begriff und Arten des außerbörslichen Aktienhandels 32
121 Begriff des außerbörslichen Aktienhandels 32
122 Arten des außerbörslichen Aktienhandels 33
1221 Geschäfte an organisierten Parallelmärkten 33
a) Inländische organisierte Parallelmärkte 35
b) Ausländische organisierte Parallelmärkte 40
c) Bedeutung der Harmonisierungsbestrebungen in der
Europäischen Union 42
1222 Direktgeschäfte unter Umgehung der Börsen oder Pa¬
rallelmarktinfrastrukturen 43
a) Blocktransaktionen 44
b) Kleinsttransaktionen 49
c) Market Maker Service für gängige Kontraktgrößen 50
1223 Hausinterner Ausgleich von Aufträgen 52
1224 Geschäfte in nicht börscn/ugelasscnen Aktien 53
2 Umfang des börslichen und außerbörslichen Aktienhandels 57
21 Zur Aussagekraft von Umsatzzahlen des Aktienhandels 5S
211 Aussagekraft von Unisat/zahlen für den Anleger 59
212 Aussagekraft von Umsatz/.ahlen für Intermediäre 61
213 Aussagekraft von Umsatzzahlen für Emittenten 63
214 Aussagekraft von Umsatzzahlen für Börsen und Parallel¬
marktorganisationen 65
215 Aussagekraft von Umsatzzahlen für staatliche Instanzen .... 66
216 Aussagekraft von Umsatzzahlen für die empirische Kapital¬
marktforschung 66
22 Umfang börslicher Aktientransaktionen 67
221 Erfassungsmethoden für börsliche Aktientransaktionen 67
222 Quantifizierung börslicher Aktienumsätze 76
23 Umfang außerbörslicher Aktientransaktionen 79
231 Vorgehensweise zur Ermittlung von Umsatzzahlen außerbörs¬
licher Aktientransaktionen 79
232 Einzelländeranalyse 82
2321 Staaten der Europäischen Union 82
2322 Staaten der EFTA 92
2323 Japan 96
2324 USA 97
24 Zusammenfassende Betrachtung der Analyseresultate 98
3 Bestimmungsgründe und Ursachen des außerbörslichen Aktien¬
handels 101
31 Möglichkeiten zur Kostenreduzierung durch Umgehung der Börse 102
311 Informationskosten und Kosten der Teilnahme am börslichen
Aktienhandel 102
312 Explizite Transaktionskosten 108
3121 Kosten der Auftragsannahme und Auftragsweiterleitung 109
3 122 Kosten des Geschäftsabschlusses 111
3 123 Kosten des Aktientransfers 115
3124 Transaktionssteuern 118
3 125 Kosten der Sicherung gegen Transaktionsrisiken 120
3 126 Zusammenfassung 122
313 Liquidität 124
3131 Liquiditätsbegriff 124
3 132 Meßkonzepte zur Operationalisierung der Liquidität... 126
3133 Liquidität im Kalkül der Marktteilnehmer 134
314 Emissionskosten 139
32 Weitere Ursachen des außerbörslichen Aktienhandels 144
321 Struktur der Marktteilnehmer und Struktur der Transaktionen 144
322 Geschäftsabwicklung (Settlement) 151
3221 Abwicklungsfristen 152
3222 Abwicklungszuverlässigkeit 154
323 Markttransparenz und Marktregulierung 155
3231 Markttransparenz 155
a) Kurs und Umsatz Publizitätspflichten der Marktteil¬
nehmer 158
b) Publizitätspflichten der Emittenten 163
3232 Sonstige Marktregulierungen 164
a) Beschränkungen des Marktzutritts 164
b) Einschränkungen der Vertragsfreiheit 166
c) Fixierung der Handelszeiten 167
4 Quantitative Analyse der Bestimmungsfaktoren des außerbörs
lichen Aktienhandels 169
41 Transaktionskosten 172
42 Liquidität 179
43 Effizienz in der Geschäftsabwicklung 182
44 Markttransparenz 188
45 Auslandsbesitzanteil 190
46 Interpretation des außerbörslichen Aktienhandels als Indikator für
Markteffizienzdefizite 192
5 Zusammenfassung und Ausblick 195
Anhang 199
Literaturverzeichnis 201
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